證交所月營收，飛捷上半年合併營收33.92億元，年增24.6%；六月6.10億、七月5.68億，七月年增38.2%。33.92億回答的是出貨認列；法說紀要另給第二季損益——營收18.82億、毛利率45.4%、EPS 3.42元——兩套口徑不能互換。拿七月年增38.2%直接推論「整季獲利結構已全面上修」，就跳過了官報與法說各自在量什麼。
1Q回推：15.10億只是減法，不是法說數字
以官方33.92減去紀要的2Q 18.82，1Q營收約15.10億——這是我自己算的，法說沒有單獨列1Q金額。2Q 18.82年增38%，占上半年過半；1Q約15.10與2Q並列時，是在看上下半年出貨節奏，不是預測後段走勢。摘要沒有拆各季毛利率，45.4%是2Q已發生數，不能外推成「上半年平均也是45%以上」。
2Q另列：營益率30.9%、稅後淨利率25.7%、歸屬淨利4.89億（年增128%）、業外0.13億。業外占獲利比重小，讀EPS 3.42時仍以營業面為主；但摘要沒有量化本業對4.89億各占多少，不能寫「獲利全來自硬體出貨」的確定比例。
Payment POS：覆蓋率逾10%是1H現況
紀要記載，Payment POS自2026年起加速放量，上半年支付方案覆蓋率已逾10%。這是產品組合在合併營收裡的占比描述，不是訂閱收入已達某個絕對金額。10%是覆蓋率門檻用語，摘要沒有對應33.92億裡有多少億來自支付方案，因此不能自行換算「支付已貢獻3.4億」之類數字。
覆蓋率與毛利率45.4%是不同欄位：前者看營收結構，後者看2Q認列成本與售價。支付占比升，不等於整體毛利率一定再往上——紀要沒有拆支付方案單獨毛利率。讀法上，把「逾10%」當成結構標籤，跟18.82億出貨量並陳即可。
存貨114天：策略備料，不是單純滯銷
法說載明：存貨15.10億、占總資產20%，存貨天數約114天（策略性備料）；應收天數68天。114天是管理層口徑下的備料週期，跟33.92億年增24.6%可以同時存在——出貨增與備料增不互斥。摘要沒有把114天拆成原物料、在製品、成品各占幾天，不能寫「庫存過高所以下季營收會下修」這類推論。
應收68天與存貨114天並讀時，是在看營運資金兩端：一端是客戶付款節奏，一端是備料節奏。紀要沒有量化兩者對現金流的淨影響，只能分欄記錄，不能合成一條「營運變好或變差」的結論。
官報與法說怎麼排欄
實務上可先排四欄：第一欄33.92億與24.6%——官報出貨；第二欄18.82億、45.4%、EPS 3.42——2Q損益；第三欄支付覆蓋逾10%——1H結構；第四欄存貨15.10億、114天——備料策略。七月5.68億年增38.2%是單月口徑，放在官報欄，不要拿去重寫2Q獲利故事。
若有人拿EPS 3.42搭配「支付占比已逾10%」，就逕自宣稱本業已改成訂閱或軟體導向，就缺了紀要沒給的分項毛利與金額。方法上，缺欄就留空，不要補完。
33.92、6.10、5.68取自證交所115年7月合併營收月報。2Q損益、Payment覆蓋率逾10%、存貨15.10億與114天，見八月十二日法說紀要；1Q約15.10億為官報減法回推，非法說原文。軟體占比目標與全年形狀，這場法說有提到，正文不列。
延伸研究
覆蓋率過了門檻，仍要另問：金額有沒有進來、毛利率是不是同一條線。
停車喵｜搭飛機停車場怎麼選？機場周邊停車安排重點：那頁把訂了車位跟車子已經停進去拆開。支付方案覆蓋率逾 10%，也不等於能換算出多少億營收。該頁處理的是機場停車，不涉及工控與 POS。
充電喵｜公共充電禮儀：讓大家都能順利充電的小習慣：那頁把插上槍跟已經充飽拆開。存貨 114 天是策略備料，不是自動等於滯銷。該頁寫的是充電站禮儀，與飛捷無關。
運動喵｜新手怎麼選第一個運動？依預算、社交與強度比較：那頁把選了項目跟已經練成拆開。第二季毛利率 45.4%，也不能外推成上半年平均同樣高。該頁談的是運動入門，不是工業電腦毛利率。
作者
艾克斯（謝銘元）｜以產業研究與商業決策為主題，整理數字背後可以驗證的問題。
本文為個人觀點整理，不構成任何投資建議。