欣興七月二十九日法說會，把今年的資本支出又加了一筆：原本約 340 億元，再增加 197 億元，合計 537 億元；另外還有長交期設備採購訂單約 176 億元。紀要寫得很清楚，這 537 億元裡大約 80% 到 85% 要進 ABF 載板，其餘主要是廠房與相關設施。
總額追加之後，真正要問的是：多出來的錢進了哪一條產線。
先拆本業，再看業外
第二季合併營收 428.9 億元，季增 15%、年增 32%，毛利率 24.8%，季增 6.8 個百分點，單季 EPS 8.45 元，第一季是 3.28 元。看起來跳很大，但紀要同時給了業外：第二季 89.25 億元、第一季 35.42 億元，上半年業外約 124.7 億元，主要來自金融資產評價利益。上半年 EPS 11.73 元裡，有一塊不是本業做出來的。
產品面，第二季 ABF 占 52%、HDI 占 27%、BT 9%、PCB 9%、FPC 2%，ABF 加 HDI 約 79%。應用面 AI 資料中心占 61%，物聯網 24%、通訊 5%、車用 3%、其他 7%。資本支出往 ABF 傾，跟當季營收已經往 ABF 與資料中心傾，是同一件事的兩端。HDI 的 27% 也不能略過：它是第二大塊，但這次追加的支出主詞仍是 ABF，不是平均灑在五類板上。
廠房有自己的日曆
紀要列出的開出時程：光復廠二期預計 2026 年第三季開始開出，光復二廠預計 2027 年第二季，楊梅二廠 2026 年第二季已開工、持續採購長交期設備，楊梅三廠預計 2026 年底到 2027 年初動工。錢編了，不等於產能本季就在。長交期設備那 176 億元，更是先下單、後到貨。
證交所月報，欣興一月到六月 803.36 億元，年增約 28.4%；用第二季 428.9 億元去減，第一季約 374.5 億元。六月 148.97 億元、七月 162.54 億元，七月年增約 43.7%。一月到六月與兩季相加差約 1.5 億元，落在四捨五入範圍。
資金來源是自有資金及銀行融資，實際進度仍依客戶需求調整——紀要把「編了多少」和「何時花出去」分開寫。讀 537 億元，要連這句一起看。
看到資本支出再追加時
先問三件事：加在哪一類產品、占總額多少、對應的廠房哪一季才開得出來。總額很大、但八成進同一條線，讀法跟「全面擴產」不一樣。長交期那 176 億元若單獨列，表示它還沒全部走進 537 億元的當年資本支出，兩筆不能加總成「已經花了七百億」。
340 加到 537、八成進 ABF、第二季 428.9 與業外 89.25，見華南投顧七月二十九日欣興法說紀錄。證交所月報提供 803.36 與七月 162.54；374.5 億元是我用減法回推第一季。下半年毛利率判斷不寫進來。
延伸研究
總預算追加之後，要先問多出來的錢進了哪一條線。
台灣房地產喵｜第一次當房東：出租前的準備清單：那頁把出租前要準備的項目拆成清點、修繕、契約與保險，不是付一筆錢就完成。資本支出也要拆到廠房與產品，不能只看總額。該頁談的是住宅出租，與載板廠無關。
政府喵｜2026 地方普發現金與振興禮金怎麼查？資格、期限與防詐提醒：那頁提醒各縣市方案的資格、金額與期限不同，要對到自己戶籍地的公告。同一筆「追加」，用途與條件不一樣，結果就不一樣。該頁處理的是地方現金，不涉及企業資本支出。
日本房地產喵｜日本中古公寓有管理計畫認定就安心嗎？先讀現行標準與資料界線：那頁說明管理計畫認定只覆蓋它寫明的項目，不是整棟公寓的保證。一筆認定有範圍；一筆資本支出也有指定用途。該頁寫的是日本公寓管理，與台灣電子業無關。
作者
艾克斯（謝銘元）｜以產業研究與商業決策為主題，整理數字背後可以驗證的問題。
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