中砂八月十一日法說會的紀要裡，有一段關於製程演進的說明：隨著製程進入 A16（1.6 奈米）與背面供電技術，CMP（化學機械平坦化）的製程道數將顯著增加；傳統製程約需 55 道 CMP，導入 A16 後可能增至 77 道，這將直接擴大鑽石碟的市場需求。

鑽石碟是 CMP 製程裡用來修整研磨墊的耗材。這類耗材的需求怎麼估，可以從這一句話拆出一個簡單的算法。

耗材需求是乘出來的

耗材的用量，大致取決於三件事：晶圓片數、每片晶圓要經過幾道製程、每一道製程消耗多少耗材。三者相乘，才是總需求。以下是我自己的整理。

55 道變成 77 道，是增加 40%。在晶圓片數與每道消耗不變的前提下，光是道數增加，耗材需求就多四成。如果先進製程的晶圓片數同時成長，兩個成長率要相乘，而不是相加。

這也是為什麼製程節點的轉換，對耗材廠的影響往往比晶圓總量的變化更大：同樣一片晶圓，走在新製程上，要用掉更多耗材。

紀要裡的對照數字

紀要也給了一些正在發生的數字。鑽石事業部第二季營收季增 9.1%、年增 26.1%；5 奈米及更先進製程的營收佔比已達 61.2%；其中 2 奈米及 1.6 奈米的需求較首季大增 84%。公司說先進製程（2 奈米、1.6 奈米）的鑽石碟市佔率達 70% 到 80%。

全公司方面，第二季營收 24.9 億元、季增 8.7%，毛利率 40.1%，是近期新高，紀要歸因於產品組合優化與高階產品比重增加；上半年營收 47.9 億元、年增 23%，每股盈餘 6.44 元。

需求集中的另一面

同一份紀要也寫到，鑽石事業部的最大客戶營收佔比升至 63%。先進製程由少數晶圓廠主導，耗材需求跟著製程走，就會跟著客戶集中。這讓成長的來源很明確，也讓營收對單一客戶的製程時程更敏感：客戶的新製程導入快一季或慢一季，都會直接反映在耗材出貨上。

另外，背面供電涉及矽晶圓的大量減薄，需要用砂輪進行研磨，而不只是 CMP，中砂在兩種加工都有布局。這表示製程改變帶來的不只是 CMP 道數，還有其他加工步驟的需求。

讀耗材公司時可以問的三件事

一，客戶的製程道數會怎麼變；二，先進製程的晶圓片數會怎麼變；三，營收集中在幾家客戶。前兩個相乘決定需求規模，第三個決定這份需求有多穩定。

紀要把「第二季」標成「2024 年第二季」，但營收數字與臺灣證券交易所公開的 2026 年月營收資料吻合，應為誤植；紀要中另有數個標示為 2023 至 2025 年的產能數字，因年份無法確認，本文不引。CMP 道數由 55 道增至 77 道、鑽石事業部營收成長與客戶佔比、先進製程營收佔比與需求成長、市佔率、第二季與上半年營收及毛利率、砂輪研磨的說明，取自華南投顧為中砂八月十一日法說會所寫的紀錄。耗材需求的乘法拆解與 40% 的換算，由我自行推算。

延伸研究

耗材用得多還是少，看的是使用次數，而不是機器有幾台。

飲水喵｜飲水機濾心多久換一次？公共與家用差別：那頁說明濾心的更換週期看濾心種類、用水量與水質，家用一般數個月到一年不等；公共飲水機人潮多的點位需要更頻繁更換。同一台飲水機，用得越多，濾心就換得越勤，耗材需求跟著使用量走。這頁談的是飲水設備，與半導體耗材無關。

回收喵｜整台印表機與空碳粉匣別混丟：兩條回收管道怎麼分？：那頁把整台印表機與空碳粉匣分開處理：印表機屬公告應回收物品，空碳粉匣則主要由製造商或經銷商逆向回收。整台機器和它用掉的耗材走的是兩條路，也提醒我們設備與耗材是兩門不同的生意。這頁處理的是回收分類，不涉及晶圓製程。

菜單喵｜加料、升級與客製費怎麼查？不要只看餐點起價：那頁提醒起價只代表基本規格，加料、升級、替換與包裝費要分列；多次加料也不要自行假設每一份都同價。同一份餐點，每多一個步驟，總價就往上加一層，跟製程每多一道、耗材就多用一份的道理相近。這頁是點餐時的價格核對方法，與鑽石碟沒有關係。

作者

艾克斯（謝銘元）｜以產業研究與商業決策為主題，整理數字背後可以驗證的問題。

本文為個人觀點整理，不構成任何投資建議。