巧新在八月十日的法說會上，舉了一個很具體的例子：傳統半導體零件如擴散板，需要購買國外的壓延板料，料率極低；以 35 公斤的板料加工，零件成品不到 10 公斤。

這句話可以直接換算成一個比例，也可以帶出這類材料生意該怎麼看成本。

先把料率算出來

料率可以理解成：投入的原料，最後有多少變成成品。這一段的計算由我來做。

10 公斤除以 35 公斤，約 29%。成品不到 10 公斤，所以料率低於三成，也就是超過七成的材料在加工過程中被切削掉。

這種比例意味著，零件的材料成本不是由零件本身的重量決定，而是由投入的板料決定。一個 10 公斤的零件，要付的是 35 公斤材料的錢，還要付把 25 公斤以上的材料切掉的加工費與運費。

紀要說巧新的做法是閉模鍛造，能鍛造出接近零件輪廓的形狀，大幅減少材料移除量，省去大筆加工與材料成本。料率一提高，同樣的成品需要的原料就變少。

材料本身的價差

第二個數字是原料價格。紀要說國外購買原生鋁約每公斤 120 元台幣，巧新自用的再生鋁成本不到 80 元。以這兩個數字計算，自用成本至少低了三分之一。

碳排的差距更大：原生鋁每公斤碳排 8 到 12 公斤，自製再生鋁每公斤 0.5 公斤。以這組數字換算，再生鋁的碳排只有原生鋁的約 4% 到 6%，和紀要說的減碳幅度 90% 到 95% 以上一致。

交期也是成本

第三個數字是時間。紀要說從美洲、歐洲進口鋁料，海運至少要 2 個月以上；巧新在台灣本地生產，從接單到交貨可以在 3 星期內完成。交期縮短，客戶不需要備那麼多料，也就少壓一段資金。

把三件事放在一起，材料生意的成本至少有三層：投入多少原料才做得出一個成品、每公斤原料多少錢、以及從下單到拿到料要等多久。只比較每公斤單價，會漏掉另外兩層。

這些數字的邊界

要注意的是，這些都是公司在法說會上舉的例子。35 公斤與 10 公斤是單一零件的示範，不同零件的料率會不同；120 元與 80 元也會隨鋁價與再生料來源變動。紀要也提到車用約佔營收 85%，鋁材與半導體設備零件約 15%，所以半導體零件目前還不是主要營收來源。

第二季營收 19.8 億元，季增 5.76%、年增 15.45%，毛利率 24.3%。新的垂直鑄造廠規劃產能 10 萬噸，預計 2027 年第二季正式量產，屆時材料這一段的規模才會明顯放大。

擴散板 35 公斤板料與不到 10 公斤成品的例子、閉模鍛造的說明、原生鋁與再生鋁的價格與碳排、海運與本地交期、車用與半導體的營收占比、第二季營收與毛利率、垂直鑄造廠的產能與時程，都由華南投顧的巧新法說會紀要而來，那場會在八月十日召開。料率、成本差距與碳排比例由我換算；第二季營收用證交所月營收回推第一季後，季增幅度與紀要相符。明年輪圈出貨量的數字，不在本文範圍。

延伸研究

投入多少、最後留下多少，這個比例在回收與飲食裡也看得到。

回收喵｜廢五金、鐵鋁罐回收要注意什麼？常見金屬回收物整理：那頁說明鐵、鋁、銅等金屬回收物通常屬於有價回收品，鐵鋁罐回收前建議壓扁並倒空，廢電線應交給合法業者處理、不要自行燃燒剝除外皮；收購價格則會隨行情波動。回收的金屬有價，但價格跟著行情走，跟再生鋁的成本會隨料源變動是同一件事。這頁談的是家庭回收，與鍛造產業無關。

營養喵｜白飯一碗到底幾克？破解「一碗」的迷思：那頁引國健署《每日飲食指南》，全穀雜糧類的一份以 15 公克醣類、約 70 大卡計算；同樣等於一碗飯，馬鈴薯要 360 公克，全麥土司只要 120 公克。同樣的產出，需要的投入重量可以差到三倍，只看重量會比錯。這頁處理的是飲食份量，不涉及金屬加工。

垃圾車喵｜回收分類常見錯誤：這些東西其實不能回收：那頁提醒，分類前要先看材質與污染程度；髒污、破損或材質混合的東西，多半要當一般垃圾處理，不要只看物品名稱。能不能再利用，取決於材料本身乾不乾淨、單不單純，再生料要能拿來用，前提也是料源夠乾淨。這頁是垃圾分類的提醒，與半導體設備零件沒有關係。

作者

艾克斯（謝銘元）｜以產業研究與商業決策為主題，整理數字背後可以驗證的問題。

本文為個人觀點整理，不構成任何投資建議。