鈺邦在八月二十五日的法說會上交代了高規 CAP（固態電容）的擴產時程：2025 年底月產能是 60M，預計 2026 年 11 月增至 80M、2027 年 1 月再增至 100M。月產能從 60M 到 100M，增加了三分之二。

但產能什麼時候開出來，決定了它在哪一年貢獻多少。同一個擴產計畫，換算成「一整年能做多少」之後，今年和明年的樣子差很多。

把月產能乘上月數

如果 60M 的月產能整年不動，2026 年一共可以做 720M。實際的時程是前十個月維持 60M、最後兩個月才是 80M，合計 760M，只比不擴產多約 5.6%。

到了 2027 年，一月起就是 100M，全年 1,200M，比 2026 年多約 58%。以上都是我的換算，前提是每個月都照產能做滿，而且新產能一開出來就能滿載。實際上新產線通常要爬坡，今年的增量只會更少。

今年的成長，多半不是靠這波擴產

換句話說，2026 年的 CAP 成長，主要得靠既有產能的利用率、產品組合與價格。紀要裡跟今年直接相關的有三件事：上半年 CAP 營收已經年增 77.3%、佔營收 44%；下半年的漲價幅度將達雙位數；高規 CAP 會改善直通率，也就是同一條產線能做出更多合格品。

上半年那 77.3% 的成長，發生在月產能還是 60M 的時候。這說明今年的 CAP 故事，跟明年的擴產故事，是兩件不同的事。

需求有多少，紀要給的是另一個比例

Q&A 裡公司說，客戶訂單遠大於現有產能，市場需求增幅遠超過目前規劃的擴產 30% 到 40%。這個 30% 到 40% 指的是哪個範圍，紀要沒有交代，和 CAP 單項從 60M 到 100M 的六成七未必是同一個口徑，不宜放在一起比；要比較，至少得先確認兩個比例描述的是同一組產品。產能開出之後，也還要看良率爬升與客戶驗證的速度。

讀擴產時程的方法

看到「月產能從 A 增加到 B」，先把它換成每一年的產能：每個階段的月產能乘上它實際運轉的月數，再加總。年底才開出的產能，對當年幾乎沒有貢獻，要到隔年才完整反映；再把爬坡期考慮進去，就知道哪一年才是真正受惠的一年。舉例來說，同樣是增加 20M 的月產能，一月開出可以貢獻 240M，十一月開出只貢獻 40M，對當年的影響差了六倍。

CAP 月產能 60M、80M、100M 的時點，上半年各產品營收佔比與年增率，下半年雙位數漲價、直通率改善，以及訂單大於產能與擴產 30% 到 40% 的說法，出處是華南投顧記錄的鈺邦法說會摘要，會議在二○二六年八月二十五日。各年產能的換算與增幅，是我自己算的。摘要裡的投顧展望，這篇沒有採用。

延伸研究

設備或權利從哪一天開始算，決定了當年用得到多少。生活裡也常碰到這種「時點決定份量」的事。

勞工喵｜做滿六個月特休幾天？新人特休權益：那頁引勞基法第三十八條，在同一雇主繼續工作滿 6 個月、未滿 1 年，可以請 3 天特休；它也提醒，公司採週年制或曆年制起算，會影響實際拿到這 3 天的時間點。同樣是 3 天，落在哪一段期間取決於起算方式，跟產能落在哪一年是同一類問題。這頁談的是特休權益，與電子零件無關。

加油喵｜加滿一箱多少錢？常見車型油箱容量與估算方法（示範）：那頁的估法是油箱容量乘上油價；但它也提醒，多數人不是從空油箱加到滿，而且標示容量含有無法用盡的餘量，實際可加的量通常略少於標示。標示的容量和實際能用的量不一樣，新產能也有這個落差。這頁是加油花費的估算，不涉及企業擴產。

充電喵｜家用充電樁要表後拉線還是專設電表？申請前先備齊這些資料：那頁說在社區裝家用充電樁，要先決定表後拉線或專設電表，台電的用電申請可能牽涉配電場所、設計審查、用電申請與竣工幾個環節。設備買了不等於馬上能用，中間還有一段申請與施工的時間；產能從宣布到真正開出也是。這頁處理的是充電設備申請，跟電容產業沒有關係。

作者

艾克斯（謝銘元）｜以產業研究與商業決策為主題，整理數字背後可以驗證的問題。

本文為個人觀點整理，不構成任何投資建議。