六角九月二日那場座談，紀要用一句話交代了集團內部的分量：持股 60.3% 的王座，約佔六角合併營收 39%、營業利益 49%。

一家子公司佔營收不到四成，卻佔了營業利益將近一半。這句話本身已經說明王座比集團其他部分賺得更有效率。但它還藏著另一個資訊：用這兩個佔比，可以把「王座以外的部分」算出來。

先確認兩個佔比對不對得上

紀要同時給了兩邊的金額。六角第二季營收 13.12 億元、營業利益 7,775 萬元；王座第二季營收 5.07 億元、營業利益 3,784 萬元。

5.07 除以 13.12，約 38.6%；3,784 除以 7,775，約 48.7%。跟紀要說的 39% 與 49% 都對得上。這兩個除法是我自己做的，確認了佔比與金額是同一套數字。

反推王座以外的部分

既然總額和王座都有，相減就是其餘部分：營收約 8.05 億元，營業利益約 3,991 萬元。

接著算營益率。王座是 3,784 萬除以 5.07 億，約 7.5%；六角合併是 5.93%，跟紀要寫的一致；王座以外的部分，則是 3,991 萬除以 8.05 億，約 5.0%。以上也都是我自己的計算。

換句話說，合併營益率 5.93% 是一個平均：一邊是約 7.5% 的王座，一邊是約 5% 的其他業務。只看合併數字，看不出兩者之間有兩個半百分點的差距。

這個差距不必然代表誰好誰壞

必須說明，營益率高低受到業務性質影響很大。王座的業務內容、成本結構與六角其他部分不同，營益率本來就不一定能直接比較。紀要也沒有把「其他部分」再拆開——它裡面包含了茶飲品牌、海外代理、新併購的事業，各自的營益率可能差很多。

本文算出的 5% 是這些業務混在一起的平均，不能代表其中任何一項。

另外，王座是持股 60.3% 的子公司。在合併報表上，它的營業利益是全額計入的；真正歸屬到六角股東的，大約只有六成。這是另一個層次的問題，本文不展開。

看到「某部門佔營收 X%、佔獲利 Y%」時

這種句子在法說會上很常見，而它其實給了一個免費的計算機會。只要同時有總額，就能用減法得到「其餘部分」的營收與獲利，再各自算出比率。

X 和 Y 差得越多，代表這個部門與其他部分的獲利能力差距越大；而其他部分的比率，通常就是公司沒有特別強調、但同樣重要的那一塊。

六角與王座的第二季營收、營業利益，王座持股 60.3%，以及「佔合併營收 39%、營業利益 49%」這句，都是依照華南投顧的六角座談會紀要，座談時間是二○二六年九月二日。兩個佔比的驗算、其餘部分的營收與營業利益、三個營益率，都是我另外算出來的。紀要對集團前景的推估，這裡略過不談。

延伸研究

知道總數、也知道其中一部分，減一下就得到剩下的那一塊。這個減法在不少生活數字裡都用得到。

體脂計喵｜瘦體重怎麼算？公式、包含項目與常見誤會：那頁的公式是瘦體重等於體重乘以一減體脂率，舉例 60 公斤、體脂 30% 的人，數學上的瘦體重是 42 公斤；它也提醒瘦體重包含水分、肌肉、骨骼與器官，不是純肌肉，並建議把脂肪量和瘦體重加回去，檢查是否等於體重。總量減掉已知的一塊，剩下的是其餘組成的集合，本文算出王座以外那塊約 5% 的營益率，也是這樣一個混合體。這頁是體組成的換算說明，與餐飲集團無關。

露營喵｜露營區收費怎麼看？營位費、雨棚、衛浴、電源與值不值得的判斷：那頁建議不要只看一晚多少錢，而是把費用拆成營位本身、衛浴、電力與設備、管理與安全、地點與道路、附加服務六個面向，再對照自己的需求。一個總價背後是好幾項不同的東西，拆開才知道錢花在哪；合併營益率也是幾塊業務平均出來的。這頁講的是營地挑選，不涉及企業報表。

Care喵｜在家照顧和住機構哪個貴？別只比月費，總成本這樣算才準：那頁說兩條路的費用結構完全不同，在家照顧是多筆小錢加上大量人力，機構是一筆月費包大部分，建議把一個月所有會流出去的錢，連同家屬損失的收入全部加總再比。只比帳面上的一個數字會失真，要先確認兩邊算進了哪些項目。這頁是長照費用的思考框架，與上市公司分析無關。

作者

艾克斯（謝銘元）｜以產業研究與商業決策為主題，整理數字背後可以驗證的問題。

本文為個人觀點整理，不構成任何投資建議。