四月八日法說把 2025 年合併營收寫成42.48億元，年增 21%，另段寫 21.27%。毛利率 22.66%、營益率 5.61%、業外率 1.48%、稅前淨利率 7.09%、稅後 5.25%、歸屬業主 4.97%、EPS 1.23元（年增 46.43%）。營業利益 2.38億、業外 0.63億。缺的是 2026 年任何一季的已公告億數，本文不補。
證交所月報上半年23.47億元，對去年上半年約 22.54億，年增約 4.1%。六月 5.80億、七月 4.11億，七月年增 36.3%、月減 29.1%。42.48 不是 23.47。4.1% 不是 36.3%，也不是月減 29.1%。 半年已經走完一半以上的去年全年，七月單月卻往下掉，兩句並讀時要分窗。
40加29加21加10是100
產品：電子週邊 40%、發電機組 29%、傳動與自動化 21%、智慧顯示及其他 10%，四項相加是100。缺對應億數，就不要把 40% 乘上 42.48 或 23.47。區域只寫亞洲及美洲，沒有百分比，本文不自編。大型機組「2000kW 以上」是規格，不是營收。生產寫在台灣組裝，也加不進 23.47。
交付週期拉長到 10 到 15 個月，紀要說這會影響認列速度。那是週期，不是已經入帳的 23.47，也不能拿去解釋七月為什麼月減。電子週邊 2026 年展望趨於平緩、發電機組訂單看漲、傳動結合視覺診斷，都是規劃句，不加進半年官報。
能源事業 2025 年寫資料中心備援電力帶動大型機組；電子週邊寫當年保持獲利、需求穩定。智慧顯示寫維持份額。這些是全年故事，不能拿七月 4.11億去推翻 40% 那一欄，也不能用 40% 去拆 4.11。原物料寫與長期供應商簽複數年合約、分散採購，是成本管理敘述，不是把 22.66% 拆成合約條款。
22.66%先鎖在2025全年
毛利率 22.66% 與營益率 5.61% 都寫在 2025 年成果。業外 0.63億寫利息收入及匯兌收益。這些數字回答全年損益，23.47 回答半年營收，不宜互代。長期毛利率目標 23% 到 25%、AI 視覺軟體佔比拉到雙位數、全年兩位數成長，紀要都標成目標或預計，本文不轉寫成已實現。
看 23.47 時，能核對的是四項產品是否為 100，以及 4.1%、36.3%、月減 29.1% 是不是同一窗。台灣為營運與研發核心、海外走代理與售後，是布局敘述，加不進 23.47。
42.48、22.66%、四項產品與 10 到 15 個月週期，見四月八日所羅門法說的華南投顧紀要。23.47、5.80、4.11 見證交所 115 年 7 月營收。目標句不轉寫。
延伸研究
產品列能加滿一百，仍要先問這列覆蓋哪一年，才能拿去對半年官報。
大學喵｜上大學行李太多怎麼精簡？宿舍收納空間有限的打包術：行李要先分必帶與可寄，不能把整櫃衣物一次塞進同一箱。40% 與 29% 也是先分箱。該頁是宿舍打包，不是發電機組。
勞工喵｜外送員是勞工還是承攬？勞動部判斷指導原則整理：身分要先對勞動部原則，不能用接單量代替契約性質。10 到 15 個月週期也不能代替已入帳營收。該頁是僱傭判斷，不是能源機組交期。
電費喵｜租屋簽約前，電費要問清楚哪些事：簽約前要問電費計價，不能把公共電與室內電加總當同一張帳單。4.1% 與 36.3% 也要先問是不是同一張期間。該頁是租屋電費，不是備援電力出貨。
作者
艾克斯（謝銘元）｜以產業研究與商業決策為主題，整理數字背後可以驗證的問題。
本文為個人觀點整理，不構成任何投資建議。