一般讀到台灣公司的匯兌損益，第一個反應是看新台幣兌美元。定穎八月十日法說會的紀要裡，匯損的來源卻是另一組貨幣：第二季業外收益為負 3.89 億元，其中匯兌損失約 2.64 億元，因美元與人民幣對泰銖持續走升，導致產生匯率損失。

這個說明提醒了一件事：匯損要看的是哪個據點、用哪種貨幣記帳、手上有哪種外幣。

匯損發生在記帳貨幣和外幣之間

一家跨國公司的各個據點，通常各自用當地的貨幣記帳。泰國據點用泰銖記帳時，如果它有一筆以美元或人民幣計價的負債，例如借來的錢或還沒付的貨款，當美元或人民幣對泰銖升值，這筆負債換算成泰銖就變大，差額就是匯損。以上是一般性的說明。

紀要沒有逐項交代是哪些科目，但從公司列出的因應措施可以看出方向：優化外幣債務結構、執行遠期避險、調整外幣資產配置、推動在地化採購、提高泰銖採購比重。提高泰銖採購比重，意思是讓泰國據點的支出更多用泰銖付，減少美元與人民幣的應付款；這和匯損來自泰國據點的外幣負債，是一致的解讀。

為什麼這一季特別明顯

泰國是定穎目前擴產最積極的地方。紀要說 2026 年資本支出總額約 383 億元，其中泰國 238 億元、中國 145 億元；8 月 7 日又公告泰國廠新增資本支出 80.5 億元，主要因應 GPU、ASIC 需求增加，新增設備多屬長交期設備。

擴產需要採購設備與原料，當這些支出或融資以美元、人民幣計價，而泰國據點用泰銖記帳，外幣部位就會跟著擴產一起變大。部位越大，同樣幅度的匯率變動，造成的損益波動也越大。

匯損與本業要分開看

第二季的本業也有壓力：營收 68.69 億元、季增 22%，但毛利率降到 14%，因原物料價格上漲，公司已在 6 到 7 月調整售價。本業毛利率下滑和業外匯損是兩件事，最後一起讓第二季稅後淨損 2.3 億元，每股虧損 0.81 元。

分開看的好處是知道哪個會延續。售價調整後，毛利率的壓力有機會在下一季緩解；匯損則取決於匯率走勢與公司調整外幣部位的速度，不一定跟著本業改善。

讀到匯損時可以問的三件事

一，損失發生在哪個據點；二，那個據點用什麼貨幣記帳；三，它手上有哪些外幣資產或負債。對一家在多國擴產的公司來說，只看新台幣匯率，可能完全看錯方向。

第二季業外收益與匯兌損失金額、美元與人民幣對泰銖走升的說明、外幣部位的各項因應措施、2026 年資本支出與泰國新增投資、第二季營收、毛利率、售價調整與稅後淨損，依據的是華南投顧整理的定穎法說會紀要，時間是今年八月十日。記帳貨幣與匯損的機制、對因應措施的解讀，屬於我的補充；第二季營收則拿證交所的月營收對過，前後相符。2027 年的產值與 AI 比重目標，本篇不談。

延伸研究

收入用一種貨幣、負擔用另一種貨幣，匯率一動，帳就跟著動。

日本買房喵｜外國人日本買房貸款攻略：台資銀行是主力：那頁整理，住在台灣、領台灣薪水的人在日本買房，常見做法是找台資銀行在日分行貸款，或用台灣不動產增貸、把現金匯到日本，後者的利率與匯率風險要自己承擔。它也提到，以日圓貸款時，租金收日圓、還款付日圓，等於形成天然的匯率對沖。收入和負債用同一種貨幣，匯率的影響就小很多。這頁談的是跨國置產，與電路板產業無關。

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公司喵｜海外職缺聲稱有台灣公司，如何查兩者關係？：那頁建議把在台分公司登記、海外主體正式名稱與跨境文件分開查證，並提醒實際給薪、投保與工作地只能由聘僱原始文件確認，台灣的登記資料不能證明海外關係。跨境的安排，要先分清楚是哪一個主體在承擔。這頁是求職時的公司查核，並不討論匯率。

作者

艾克斯（謝銘元）｜以產業研究與商業決策為主題，整理數字背後可以驗證的問題。

本文為個人觀點整理，不構成任何投資建議。