文/馬哈老師(moneybar / i玩錢網站創辦人

一則新聞引起了孩子的興趣,《陽明、長榮、中鴻慘跌 掀1.78億元違約交割潮》,孩子問我新聞中談到的違約交割是什麼?投資人被融資斷頭又代表什麼意思?

新聞報導中的融資、交割、違約交割代表什麼?

我先以4W跟孩子解釋「違約交割」、「融資斷頭」的意思:

  • 什麼(What)是股票交割、違約交割?

假設投資人在5/11買進一張長榮股票,當時股價為100元,根據證交所的股票交易制度,投資人必須在5/13(T+2日)早上10點之前,準備好10萬元在投資人證券戶的銀行扣款帳戶中(像上網買東西付錢的概念,差別在買股票是晚兩天付錢),完成扣款後,那一張長榮股票才會掛到投資人的名下,這樣才算完成股票交割。

如果扣款當日投資人帳戶中的錢不足10萬元,證券商的營業員會通知投資人儘快補錢進去,如果當天投資人沒有補錢進去,就代表發生「違約交割」的情況。

  • When(何時)違約交割的股票何時賣出?

如果投資人違約交割,那股票會怎麼處理?此時證券商會在申報違約交割隔天起的三天內賣出該投資人的股票,彌補違約交割所造成的損失跟費用,這也是新聞中提到陽明、長榮、中鴻慘跌的原因,因為券商幫投資人賣出股票,不管股價是否跌停。

  • Who(誰)違約交割的投資人會怎麼樣?

如果投資人股票違約交割,會怎麼樣?通常證券商可向違約交割的投資人收取成交金額7%的違約金,以長榮股票為例就是7,000元,萬一投資人仍無法償還且交割金額龐大,可能還會因違反證券交易法被起訴,將面臨3~10年的刑責。

新聞上說的融資斷頭,又代表什麼意思?

融資斷頭從字面上孩子都比較能理解,融資就是「借錢」,你要跟誰(Who)借錢,要付多少利息錢(就是利息的%),這裡的借錢方就是「證券商」(通常就是買賣股票的那一家證券商),融資的利息從年利率4~6.4%都有,視券商而定。

那為何會被融資斷頭?因為當你跟證券商融資買股票,你只需要支付40%的錢,例如你買進10萬元的股票,只需要支付4萬元,剩下的6萬元,券商會借錢給你,就是上面說的融資。

  • 什麼(What)是股票融資斷頭?

當你借錢買股票時,政府為了保障證券商的權益,畢竟你只花了4萬就買到了10萬元的股票,所以有一個制度叫「融資維持率」來判斷投資人投資的股票抵押價值是否充足,算法很簡單:

例如你買進長榮股票10萬元,就是以10萬元股票/6萬元的融資金額=100000/60000=166%,所以一開始融資維持率比例是166%。

萬一融資買股票的投資人,買進的股票一直下跌,這時候該如何保障投資人跟證券商的權益?根據證交所網站,投資人信用交易最低整戶擔保維持率為130%,所以當投資人的融資維持率低於130%時。

例如長榮從股票100元跌到78元時,這時融資維持率變成130%(78000/60000=130%),證券商必須通知融資的投資人第二天要補錢,讓融資維持率提高到130%,如果投資人沒有補錢,證券商則有權利賣出你的股票。

  • 何時(When)會被股票融資斷頭?

當投資人的融資維持率低於130%時,投資人的證券商會在當天通知你補錢,讓融資維持率提高到130%以上,例如投資人當天補了5,000元,讓融資維持率變成142%(78000/55000=142%)。

但是如果長榮持續下跌,跌到68元,融資維持率變成123%(68000/55000=123%),這時候證券商不會第二次通知投資人,如果當天投資人自己沒注意到沒補錢,股票就會被自動「斷頭處份」,也就是新聞上的融資斷頭,所以投資人的投資會血本無歸。

  • 誰(Who)的股票會被融資斷頭?

只要有融資借錢的人都可能面臨融資斷頭的風險,當你的融資維持率低於130%,就可能被斷頭賣出,剛剛用長榮一檔股票舉例,但這裡要強調「融資維持率指的是「整戶融資維持率」,如果你不光買進長榮,還融資買進鴻海等其他股票,只要整戶融資維持率有130%以上就不會被融資斷頭。

  • 哪裡(Where)可以看股票融資維持率?

融資維持率證券商都會幫投資人算好,大家直接進系統查詢就好!券商的APP中的《交易功能》中有一個「證券-維持率查詢」(下圖),大家可以查詢,建議有融資買股投資人,如果股價波動大,可每天查看自己的維持率是否有130%以上,免得投資的股票因融資斷頭制度被誤砍了。

過去一年有很多年輕的股神誕生,全民瘋股市,這波疫情導致台股重挫2500點,很多投資人面臨帳戶被融資斷頭跟違約交割窘境,其實,誠心建議大家投資仍要評估自己的風險承受度,也不鼓勵大家借錢來投資,特別是存教育金。

關於財商教育,最後還是那句老話,「教孩子正確的金錢觀念,沒有大家想像中的難,去做就對了!」

延伸閱讀:

借錢買股小心「融資斷頭」!(影片)

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