達發八月四日法說會的紀要裡，光通訊業務的成長倍數非常醒目：2026 年光通訊營收較 2025 年成長超過 4 倍；2027 年有機會較 2026 年再成長 3 倍。兩年加起來，是 12 倍以上。

但同一份紀要也寫到，光通訊 2026 年全年的營收佔比目標，是公司整體營收的「中個位數」百分比。倍數要跟佔比放在一起看，才知道這個成長對整家公司有多大份量。

先把佔比換成金額

公開的月營收資料顯示，達發前 7 月營收 140.33 億元、7 月 22.89 億元，推回上半年約 117.44 億元。用最簡單的方式乘以二，全年粗估約 235 億元。這個年化是我的簡化，實際全年不會剛好是上半年的兩倍。

中個位數大約是 4% 到 6%。照此推算，2026 年光通訊營收約 9.4 億到 14.1 億元；除以 4，2025 年大約只有 2.4 億到 3.5 億元，因為紀要說的是「超過」4 倍，實際可能更少；再乘以 3，2027 年約 28 億到 42 億元。以上都是我的推算。

對全公司的影響

從 2026 年到 2027 年，光通訊大約增加 19 億到 28 億元。拿 2026 年粗估的 235 億元當分母，單靠這一塊，全公司營收大約多 8% 到 12%，前提是其他業務不變。

這個結果仍然可觀，但跟「3 倍」給人的印象很不一樣。倍數大，是因為起點小；對整家公司的推動，要看它加進去的金額。

分母也要留意：全年營收如果比 235 億元高，同樣的光通訊金額，佔比就更低、對全公司的推動也更小；反過來，若光通訊的比重其實落在中個位數的上緣，推論也要跟著往上調。

還要看同一塊裡的其他東西

紀要提到，有線網通基礎建設與無線邊緣 AI 兩大事業群，上半年大約各佔一半營收；其中乙太網路和光通訊合計約佔兩成。也就是說，光通訊在這兩成裡只是一部分。讀到某條產品線的高成長時，先找出它屬於哪個群組、那個群組又佔多少，比例才不會被放大。

讀倍數的方法

看到「成長幾倍」時，先問三件事：起點有多大？它佔全公司多少？它加進去的金額，換算成全公司的成長率是多少？ 另外留意「超過」「有機會」這類字眼，前者是下限，後者是可能性，推算時都要保留彈性。這樣的換算不需要精確，只要量級對就夠了。

光通訊 2026 年成長超過 4 倍、2027 年有機會再成長 3 倍、2026 年佔比目標為中個位數，以及兩大事業群與乙太網路加光通訊的比重，出自華南投顧就達發法說會所寫的紀要，會議是二○二六年八月四日那一場。上半年營收由證交所月營收資料回推。全年粗估、光通訊各年金額與對全公司的影響，全屬本人的計算。紀要對新產品的評價，本文不收錄。

延伸研究

起點很小的時候，倍數會很驚人；要知道它有多重要，得換回金額和比例。

按摩喵｜沒什麼評論的新開幕按摩店，該不該試？怎麼觀察：那頁說新店評論少，可能只是開幕時間短，也可能是資料尚未建立，建議先核對店名、地址與價目，第一次選單次、較短的方案。樣本少的時候，一兩則評價就能讓平均分數大幅擺動；小基數的成長倍數也一樣，看起來很大，不代表份量很重。這頁是消費選擇的建議，不涉及網通晶片。

體脂計喵｜體脂計第一個月怎麼回顧？：那頁建議四週回顧時，同時看原始點、平均、脂肪量、腰圍與特殊情境，只在多個線索同方向時才調整策略。單一指標要放回整體的脈絡裡，才知道它有多少意義。這頁是體組成追蹤的方法，與企業營收無關。

診所喵｜生長曲線落後要看醫生嗎？百分位不是成績單，先看懂再決定：那頁說生長曲線落在第 3 到第 97 百分位之間都算正常範圍，真正要看的是趨勢，例如短時間內往下掉超過兩條主要曲線帶；單一次的數字高低意義不大。位置和速度要分開看，一條產品線的佔比與成長倍數也是。這頁是兒童發育的說明，跟上市公司沒有關係。

作者

艾克斯（謝銘元）｜以產業研究與商業決策為主題，整理數字背後可以驗證的問題。

本文為個人觀點整理，不構成任何投資建議。