文/林奇芬
2026年一開盤，台股就創下歷史新高，甚至還突破30000點的重要關卡。在股市連續三年大漲之後，2026年該如何投資呢?由於AI仍是推動投資的主軸，今年趨勢方向與去年差異不大，台股、美股仍是焦點，而從避險角度看，黃金優於債券。雖然多數投資機構看好今年可延續多頭行情，但還是有三個風險要保持謹慎。
跟著台積電走，台股科技市值ETF續強
2026年才剛揭開序幕，台積電股價就衝上1670元歷史新高，同時帶動台股站上30000點。今年台股強弱還是要看台積電臉色，近期題材包括2奈米製程進入量產階段、先進封裝產能翻倍、手上訂單滿載、可維持高毛利率…等，讓台積電股價攻上新高點。
台積電是台股航空母艦，因此若要選擇今年的投資方向，還是以市值型、科技型ETF為主軸，因為這些ETF都持有台積電與台積電供應鏈，仍是最受惠族群。至於近一年來熱烈發行的主動台股ETF，可以優先挑選已經有明確戰績的ETF。
台股ETF
| ETF名稱 | 近1個月報酬率% | 近6個月報酬率% | 近1年報酬率% |
| 009801A主動統一台股增長 | 5.26 | 50.58 | -- |
| 0052富邦科技 | 11.85 | 48.76 | 48.92 |
| 00935野村台灣新科技50 | 8.35 | 48.24 | 49.11 |
| 00894中信小資高價30 | 9.14 | 47.33 | 48.10 |
| 00881國泰台灣科技龍頭 | 8.75 | 44.68 | 46.56 |
資料來源:MoneyDJ，統計至2026/1/5
AI繼續當家，衛星、國防有戲
全球股市的投資主軸還是在AI，而美股才是AI的源頭，若要掌握AI趨勢，不可錯過美股。目前市場觀察重點，還是放在四大雲端業者的AI軍備競賽，因此以硬體製造為主的費城半導體指數可較為受惠。另外，美國7大科技巨頭雖是市場的主導者，只是它們是主要的資本支出業者，由於成本上升，近一年來股價表現反而落後，不過長線仍具有抗震耐力。
全球低軌衛星的競賽如火如荼，2026年是關鍵的一年。根據TrendForce預估，2026年全球衛星市場產值可達到3920億美元，商用低軌衛星可望突破1.2萬到1.5萬顆。另外，手機直連衛星(Direct-to-Cell) 進入商用規模也是2026年的重頭戲。
包括Starlink、OneWeb、Project Kuiper、Telesat都是重要參與者，其中馬斯克主導的SpaceX(Starlink)可能在今年推動股票IPO，更是市場矚目焦點。
此外，國防產業也是目前投資市場關注的焦點，由於各國紛紛提高國防支出，據估計2026年全球國防支出將突破2.9兆美元，創下歷史新高。此外，今年一開年川普直接讓美軍進入委內瑞拉，逮捕委國總統馬杜洛夫婦，更是震驚全球。地緣政治風險升高，國防產業也水漲船高。
美股ETF
| ETF名稱 | 近1個月報酬率% | 近6個月報酬率% | 近1年報酬率% |
| 00910第一金太空衛星 | 16.33 | 46.96 | 62.38 |
| 00965元大航太防衛科技 | 4.64 | 26.48 | 59.42 |
| 00830國泰費城半導體 | 3.32 | 45.51 | 42.15 |
| 00893國泰智能電動車 | 1.23 | 41.07 | 32.33 |
| 00757統一FANG+ | -5.48 | 13.01 | 12.30 |
資料來源:MoneyDJ，統計至2026/1/5
債券降息空間小，還有匯率考驗
2025年美股降息3碼，聯準會利率會議預估2026年可能僅有1碼降息空間。由於聯準會主席鮑爾任期到5月，川普可以提名新主席人選，期待有非常「鴿派」的主席。然而，根據FedWatch的市場預估，認為2026年有降息2碼機會，但2027年可能停止降息。若此為真，則未來降息空間非常有限，無法期待債市的大多頭。此外，台灣的債券ETF是新台幣計價，且無法做匯率避險，若未來美元走貶、新台幣升值，還要承擔匯率風險。
雖然自去年9月起的降息，讓債券ETF下半年有一波不錯反彈，然而，隨著大幅降息希望落空，以及美元走弱，近期債市呈現橫盤走勢。此外，由於AI投資需要大筆資金，今年許多大企業將加碼舉債，造成投資等級債券的發行規模暴增，對債市也帶來一些壓力。整體來說，先前投資人喜愛的長天期公債與投資等級債，可能面臨一些挑戰，但若要穩定收息，可以留意利率水準較高的新興市場債與非投資等級債，以收息為主。
債券ETF
| ETF名稱 | 近1個月報酬率% | 近6個月報酬率% | 近1年報酬率% |
| 00756B群益投等新興公債 | -1.15 | 14.75 | 5.61 |
| 00726B國泰新興投等債 | 0.24 | 14.75 | 5.60 |
| 00724B群益投資級金融債 | -0.35 | 13.65 | 3.96 |
| 00953B群益優選非投等債 | 0.93 | 12.72 | 2.23 |
| 00727B國泰優選非投等債 | 1.08 | 12.59 | 2.09 |
資料來源:MoneyDJ，含息報酬率，統計至2026/1/5
黃金仍是避險要角
2025年黃金、白銀是表現最好的商品，二者漲幅分別是64%、142%，價格也創下歷史新高。去年白銀價格大漲，除了因為金銀比來到80倍左右的高點，帶動白銀落後補漲外(目前金銀比已降至60倍)，還有白銀供需結構性失衡的因素，包括供給短缺以及工業需求上升，因而推升了銀價大幅上漲。
雖然市場預估白銀可能還有上漲空間，但若從避險需求來看，黃金長期仍被視為良好的避險工具，特別是在美元走低，或是地緣政治風險升高時，黃金更具抗跌功能。此外，全球央行持續買進黃金(包括中國大陸)，以及黃金ETF的成長，都推升了金價走勢。黃金在創下每盎司4550美元歷史新高後，各大投資機構仍然持續看好黃金的多頭走勢不變。
貴金屬ETF
| ETF名稱 | 近1個月報酬率% | 近6個月報酬率% | 近1年報酬率% |
| 00738U期元大道瓊白銀 | 28.83 | 100.03 | 133.81 |
| 00708L期元大S&P黃金正2 | 7.85 | 64.00 | 131.47 |
| 00635U期元大S&P黃金 | 4.15 | 29.42 | 55.21 |
| 00763U期街口道瓊銅 | 8.20 | 13.07 | 33.03 |
資料來源:MoneyDJ，統計至2026/1/5
三個風險需要戒慎恐懼
整體而言，2026年全球經濟景氣仍然呈現穩健走勢，企業獲利成長，多數投資機構都樂觀看待股市維持多頭格局。不過，因為股市漲幅頗大，本益比在相對高位階，投資也不得不多帶著一份謹慎。最好採取多元分散配置，並且保留適度現金。
未來要觀察的三個風險
- AI資本支出是否維持高成長。原先CSP業者對今年大舉投資頗為樂觀，若後續企業財報表現不佳，導致投資行動開始減緩時，可能對股市帶來較大的修正壓力。
- 通膨壓力逐漸逼近。過去原物料通膨主要觀察油價，但在原油供給過剩下，油價一直處在相對低檔。不過工業金屬價格卻是大幅上漲，包括金、銀、鋰、銅…等，這些將逐漸影響企業生產成本。另外，過去半年記憶體忽然出現價格飆漲，此除了衝擊快速發展的AI產業之外，漲價風也將衝擊終端電子消費品，如電腦、筆電、手機等。而且這次通膨來自於成本結構上升推動，很難靠中央銀行升息來控制。
- 地緣政治風險升高中。俄烏戰爭遲遲無法落幕、中東情勢尚未穩定，亞洲零星衝突不斷，再加上川普直接抓捕委內瑞拉總統的行為，也對國際政局帶來新變數。地緣政治風險成為需要留意的不確定風險。
(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)
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