文/林奇芬

快要告別的虎年,沒能「虎虎生風」,反而有「虎落平陽被犬欺」的淒涼,即將進入兔年,今年迎來的是一隻奄奄一息的小兔,還是一隻活潑可愛的兔寶寶呢?

雖然所有經濟預測都顯示,2023年是經濟景氣衰退的一年,但是幾乎多數投資機構也認為,今年是「先蹲後跳」的一年。既然是「先蹲」,代表前面仍然有一些風險,但是在風險中,卻透露出一些希望,因此我們也可以把目光放在「後跳」的機會。

經濟衰退陰影,黑暗中有亮光

世界銀行最新公布的全球經濟成長率報告,大幅下修大多數國家和地區的2023年經濟成長預測,並警告說歐美與亞洲主要經濟體的疲弱,將給新興國家帶來加劇惡化的不利衝擊,可能使全球經濟陷入衰退。若如預期,這將是過去二十年來倒數第三低的經濟表現,僅次於2009年和2020年。

不過,在悲觀訊息中也有正面亮光。雖然2023年經濟看似慘淡,但對2024年並不悲觀。例如,美國將從2023年的0.5%成長到2024年的1.6%,歐元區也從2023年的0%成長到2024年1.6%。另外,中國2022年表現最糟,僅2.7%成長,但2023、24年則可有4.3%、5%的成長,顯示另一個引擎即將發動。

從以上預測顯示,2023年將進入經濟修正期,但修正期間不會太長,2024年就可恢復成長。這就像是開車進入隧道,但卻是通過一個短隧道,很快就可以重見光明。只要國際政局不發生特別黑天鵝事件,例如,俄烏戰爭擴大,或中美緊張情勢升高、台海危機等,就有機會等待黑暗後的黎明來到。因此,兔年可能先蹲後跳,投資人想要聚寶,可以從三方面著手。

兔年聚寶三個方向

①債先股行

通常在經濟衰退的環境中,債券是優先投資的標的。因為各國央行可能採取降息、或寬鬆貨幣政策,來支撐經濟。不過,兔年因為還有高通膨陰影,各國央行無法快速降息,此似乎讓債券市場難以表現。但雖然利率居高不下,但升息接近高峰,表示債券殖利率也在相對高點,投資人可以賺到安穩利息收入,但卻不用過度擔心債券價格下跌風險。而若下半年市場開始討論降息議題時,債券價格的多頭格局更可展開。因此,投資等級債券,仍是今年最可以發揮防禦與守財的標的。

從國際資金流向,也可以看到債券基金從去年大量淨流出,但近一個月有較明顯的資金淨流入。但仍以投資等級債、成熟國公債等為主,新興債、非投資等級債券仍然是淨流出。所以,債券基金並非全面看好,仍然要有所選擇。

②布局跌深翻轉的股市

投資市場常說,跌深是最大的利多,若要尋找2023年的投資方向,可以從2022年跌最深的市場去挖掘。

去年表現最差的是科技股,包括費半、那斯達克、台股,表現都是相對落後的族群。雖然半導體的庫存修正尚未完成,市場更擔心今年景氣不佳、消費需求低迷,不過股價已大幅反映,下跌空間縮小。

另外,去年表現最差的新興市場是中國與越南。中國去年下跌主要因為疫情封控,但今年封控已經解除,而且政策面也積極支持房地產業,對遊戲、網路產業管制也有放寬,且預估今年經濟成長率可較去年大幅成長。近期資金開始積極卡位中國市場,香港恆生指數領先帶動,中國A股也在慢慢加溫中。

越南股市去年也面臨內部監管議題,對房地產過熱打壓,對貪腐下重手,造成股匯市同步下跌,越南股市2022年將2021年的漲幅全部收回。不過,跌深後近期外資也有重回越南股市的態勢,已連續二個月買超。越南基本面其實不錯,去年經濟成長率還有8%,且越來越多企業轉進越南投資,長線仍有成長機會,只是波動較大。

③定期定額,掌握微笑曲線

從經濟成長率變化來看,2023年正好是V型的低點,景氣最低點,都是最適合投資布局的時機。雖然景氣面仍然烏雲密布,但是,走出陰霾的時間若不會太長,反而應該積極進場。

但投資人最好不要躁進,想要立即買進抄底。因為即使2024年就可迎接曙光,但2023年卻還有低谷要跨越。因此,以定期定額方式,掌握微笑曲線的相對低點,才是今年最佳投資策略。前述跌深的市場,如中國、越南,或是科技相關基金、台股,都可用定期定額,來掌握今年的相對低點。另外,美國、歐洲,預估2024年都可較2023年成長,長線投資人若有鎖定這些市場,今年也可以開始分批佈局。

掌握三個方向投資,兔年將是一個積極布局年,等待龍年再來歡喜收割了。

 

(以上為個人看法,不作為投資建議,投資人請自行判斷投資風險)

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