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A股掃描:陸19大登場,這些類股行情看漲?

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言程序現為全球交易私募基金經理、大陸公募基金專戶經理團隊、期貨證劵資管投顧;並為大陸期貨日報、七禾財富、和訊財經專欄作家;央視CCTV期貨時間大賽策略提供者;全國期貨實盤賽基金經理大賽評審;並且多次受邀CCTV證劵頻道、上海第一財經等現場直播專訪。

 

 

 

 

 

 

 

Q1:中國十九大會議18日登場,過去每五年召開一次會議,請問言起總經理言程序過去開會之後,陸股10月的表現如何?你怎麼看待這一次的行情?

 

A:根據過往經驗,中國共產黨全國代表大會未必一定於10月舉行,舉行日期由9月至11月間不等,確實日期在會議前一至兩個月內公佈。我們在此整理過去5次會議後,陸股一個月的表現。

 

由上圖可見, 上證、深證等四個指數在會議完結後的一個月, 均取得一定的跌幅。過去5次會議後, 上證一個月平均下跌9.45%, 而深證指數平均下跌9.09%

 

十九大會議作為今年最重要的主題投資窗口,將為改革和資本市場勾勒投資主線,指導未來長遠佈局。但是從短線的角度, 按照過往的經驗, 會議的主題投資類股一般在會前和會議進行中有較好的表現,在會後短期間內都會衝高回落。從投資的時間點來說, 如果想獲取受益類股的投資機會,建議投資人需要提前佈局。在近日週期股相繼調整後,各種題材股、概念股的活躍度已有所提升。

 

這種短線的投機模式,比較適合投資部位不大而較靈活、高風險偏好的投資人,但在類股輪動的過程會較快,在追高時應保持謹慎的態度。從長期投資的角度,消費升級、國企改革、大金融等的主題會最受益於十九大,投資不確定性亦較低。

 

2:中國十九大會議召開之前,觀察到市場資金有回籠的現象,加上近期美股頻創新高,因陸股走得的是慢牛行情,請問言起總經理言程序,你認為今年的十九跟過去有哪些不同?投資人該關注哪些議題?另外,就投資標的上,哪些概念股或類股值得留意?

 

 

就上圖可見,美股年初至今的表現的確優於上證、深證指數,但考慮到陸股一向跟環球股票市場的關連度不高(即使今年表現與港股也不盡相同)。以上證指數為例,今年首5個月表現基本上持平 (+0.44%),落後於恆生指數的+16.64%和美國道指的+6.31%;但在5中旬觸及底部後,已大幅反彈最多12.32%9份至今處於衝高後調整階段。

 

現在影響股市因素眾多,情況亦較過往會議前夕複雜:如內地信貸週期的改變,北韓等國家的地緣局勢緊張、環球國家大選等政治因素,都令決策上變得更為謹慎。今年十九大會議前, 陸股已有一個半月的時間處於整固階段,相信主要原因有兩個:

 

1.目前人民幣的走勢與陸股的關連性比之前高,美元兌人民幣由9月上旬持續上升,至9月下旬曾創出一波超過3%的反彈,限制陸股的升勢。

 

2.另一方面像之前所說,上證指數在5月中旬觸及底部後,最多曾反彈一成多,目前市場處整盤階段,正觀察十九大會議後的更多消息出臺,為下一個五年對經濟增長及結構性改革提供思路。

 

至於投資人該關注的議題、投資標的、概念股或類股方面, 我們相信可以從以下方向去探索:受益於國家政策的類股, 像國企改革、消費升級和大金融等的主題, 長遠或最受資金歡迎而且投資不確定性亦較低。

國企改革主題: 從政策面看, 市場在十九大前保持較為穩健的走勢。像『神電混改』和『聯通混改』等的國企混改方案有望率先突破, 大型央企和國企混改可展現出一種領頭效應, 帶動各地混改加速進行, 預計在深圳、上海、山東等地區國企改革會較快出現。

 

消費升級類股: 投資人要佈局消費升級、中國製造2025等符合政策導向的類股, 作為『三頭馬車』之一的消費產業, 對經濟轉型升級有重大作用。舉例說食品飲料、白酒等消費型企業, 在股票市場能吸引資金進場。 另一方面, 未來34個月正值年底和農曆新年的傳統消費旺季, 國內消費品需求會加快增長; 此外傳媒、文娛、旅遊等新興消費同樣有投資機會。

 

大金融類股: 以目前經濟、企業的發展基礎, 相信內地會加快結構性調整及改革, 企業去槓桿和供應側改革會成為未來五年的重點之一。而供給側改革及企業去槓桿有助降低金融體系風險及改善資產質素,兩者支持金融類股的利潤及估值。

 

其他供給側改革下的產業: 過去兩年鋼鐵、煤炭等行業的營運情況在供給側改革下都得到改善, 未來重點或落在建材及火電等的行業。

 

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