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言起投資週報:A股可望見好 慎防港股拉回

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美股續創新高 歐股強漲

  • 美國總統川普宣佈自9月24日起對2000億美元中國進口商品加徵10%關稅,並從2019年起將稅率提高至25%,中國隨後便宣佈對5000多件價值600億元的美國產品加徵關稅的報復措施。不過,由於新關稅措施低於市場預期,美股上演利空出盡行情,連漲3日,S&P500指數及道瓊工業指數創紀錄新高,但反映科技股走勢的那斯達克指數則收低,失守8000點。
  • 中美新一輪貿易戰的產品清單與稅率低於預期,加上歐盟舉行的會議就英國脫歐協議達成共識,Stoxx歐洲600指數連續六個交易日收漲,追平自7月10日六連漲以來最長連續上揚紀錄,本週共上漲1.7%。
  • 受惠的不只是歐股,日股本週表現也相當好。日經225指數收在23869.93點,創下1月24日來新高,本週漲了3.36%;東證一部指數漲至1804.02點,創下4個月新高。

美歐數據好壞參半,美國就業市場好轉趨勢明確

  • 美國8月新屋開工成長9.2%至128.2萬戶,超出預期,但建築許可意外減少5.7%至122.9萬戶,成屋銷售則與上月持平,上週初次請領失業救濟金人數降至20.1萬人,創下48年新低。
  • 歐元區9月PMI綜合指數從8月的54.5跌至54.2,創下4個月以來低點,低於市場預估的54.4,雖然是2016年11月第二低,指數高於50臨界點,代表經濟活動仍呈現增長趨勢。9月消費者信心指數初值降至-2.9,創去年5月來最低。不過,歐洲車市報喜,最新公布的8 月份新車交付量年增率 31.2%,新車數量超過 110 萬輛。

A股強彈,港台股市同歡

  • 美中貿易衝突擔憂降溫,市場風險偏好升溫,美元回落,新興市場貨幣反彈,推升新興股市延續前一週的漲勢,兩岸三地股市連袂上漲。
  • 美中貿易戰不若市場預期嚴重,中國國務院總理李克強宣誓不會以人民幣貶值刺激出口,疲弱許久的A股強彈,上證、中小板指、深證成指、創業板皆躍上本週的漲幅排行榜。上證指數還創下兩年半來最大漲幅。

 

  • 香港恆生指數本週累計上升逾600點,漲2.45%,並重新站上50天線。台股站上10900點,一舉收復各均線,成交量也放大至1500億元以上
  • 南、北韓領袖再度舉辦高峰會,並簽署和平協議,加上市場看好三星電子第3季財報,引領科技類股與韓股收紅,本週韓股小漲0.9%。

美元回落,新興市場貨幣反彈

  • 避險需求降低,美元周線本週一度失守94關卡,週線收黑;歐元週線收紅,收復 1 歐元兌1.17 美元大關。
  • 貿易戰擔憂緩解,加上中國稱不會將人民幣貶值作為工具,新興市場貨幣連兩週出現反彈。人民幣兌美元中間價連續兩天上調,本週收6.8357元兌1美元,是8月28日以來新高。

言起觀點:A股可望見好 慎防港股拉回

美國將從9月24日起,針對約2000億美元進口自中國的商品加徵10%關稅,對市場來說,時間預期明確,短期可以說是利空出盡,加上中國去槓桿節奏明顯放緩,資金面壓力已改善,貨幣政策數量工具未來執行空間仍不小,近日滬股通、深股通的資金淨流入情況也有好轉,對A股而言都是利好。

滬港通、深港通資金淨流入

 

至於港股,技術面上是強勢的,短線可望向上挑戰28200至28300點位置。不過,第4季將屆,估計多項國際大事件的陰霾籠罩仍揮之不去,中美貿易戰還會影響市場表現一段很長的時間,企業的投資意願、金融市場氣氛皆會受影響,目前中國企業佔港股市值約三分之二,佔每天總成交額可達7成,而且港股也沒有像A股如此便宜,「先升後跌」的機率比A股高,投資策略以審慎為主。

台股相對值得樂觀一些,近期外資持續買超,不過我們認為,第4季的台股將以內資撐盤為主,只是內資撐盤的市場,通常會醞釀一陣子才會有爆發性表現,估計年底前台股將走高檔震盪的格局。