(VIP文章限時免費試閱)時間週期分析：從國巨股東會來看被動元件的未來。(上)

國巨股東會，應該是大家眾所矚目的股東會之一，國巨老闆說，缺口到2019年都無解，其實這波缺貨潮，從2016年下半年就開始醞釀，只是隨著新聞不斷出來，在慢慢演變到現在眾所皆知，陳泰銘本人也在2016年時就公告買進國巨的股票不少，接著就是配合減資、併購的財務操作，讓國巨從當時的70元左右，兩年來到了1200元左右的股價，也可謂是傳奇。

 

一般人當時沒注意到，那是因為對產業的變化不熟悉，這也是我一在強調，基本面才是王道，雖然要花不少時間了解產業的脈動，但一旦了解是可以受用一輩子的投資知識，如果你對產業的未來變化了解，夠了解你才能看對、壓大又抱牢。所以還無法做到沒關係，那只不過代表那不是現在的你該賺到的錢而已。

 

多數新聞都是報導當時候發生的事情，不會追蹤也不會評論，更遑論推論未來，等到股價上來後，直到2017年下半年被動元件的相關新聞才多了起來，也就是說，當時開始熱的時候，後知後覺的人，一樣可以搭上這班車，但如果你不在業內、對新聞敏感度不夠，就不敢投入大資金，所以也就只能是小小賺而已。

 

但，來看看過去的被動元件歷史，歷史總是複製貼上：(摘自2002年寶來證券之被動元件產業研究報告)

“2000年時，被動元件廠商受到下游客戶嚴重overbooking的影響，導致被動元件如MLCC及晶片電阻供不應求，被動元件廠商因而大幅擴產，但2001年時全球經濟不景氣，下游手機及PC需求快速減緩，導致被動元件供過於求，廠商產能利用率普遍低於50%。而以往被動元件產品價格每年下滑約10~15%，2001年因供過於求，加上MLCC因BME製程使生產成本降低，導致2001年以來MLCC價格跌幅高達50%，晶片電阻跌幅達40%，造成台灣被動元件廠商2001年的營收與獲利大幅衰退。”

 

發現了嗎？這種overbooking的缺貨情況，大概就是2年限定啊！這波從2016年底開始，到現在2018年6月，也差不多快接近兩年的時間，看看下面和碩童子賢怎麼回應缺貨問題的，何況國巨自己也要擴產，又要增資的，我想最輕鬆賺的一段已經過去了，會不會再繼續噴出不知道，噴多久也不知道，雲霄飛車噴出最迷人但肯定也是最刺激也最危險的一段。

 

〈國巨股東會〉陳泰銘：MLCC供給缺口到2019年無解 目前是配貨狀態

https://news.cnyes.com/news/id/4137682

 

〈台北國際電腦展〉被動元件缺貨 童子賢：產業有調整的能力 不必擔心

https://news.cnyes.com/news/id/4137816

 

童子賢：只關注被動元件很病態(2018/4/19)

http://www.chinatimes.com/newspapers/20180419000193-260202

 

“在產業發展的長河中，缺料都是短暫現象，尤其被動元件不是超難做的東西，利潤好的時候不論是什麼產品，業界都能以短於預期的時間完成擴產，對於市場傳MLCC生產設備難訂導致擴產不易，童子賢認為那只是檯面話，「砍頭生意都有人做，賺錢生意會沒人做？」”

 

國巨將斥資50億元擴產(2018/1/26)

https://money.udn.com/money/story/5710/2950560

 

“在產能布局，從積層陶瓷電容（MLCC）來看，國巨預期第3季到第4季月產能預估可到500億顆。在晶片電阻部分，國巨預估9月的月產能可到1200億顆。國巨也持續擴充高精密厚膜電阻、薄膜電阻、電流感測器等，因應工業和物聯網、汽車等應用需求”

 

其實不只2000年出現，2010年也出現過一次世紀大缺貨。下集會告訴大家，我認為派對可能結束的模式跟歷時。

 

記得，交易是多空都能做的。