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【基金小教室】專家用這3招挑出基金?

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文/張家嘉
前篇我們講過申購基金前,銷售機構都一定會先讓你做一份KYC(know your customer)問券,了解投資人的風險屬性是哪一類,接下來複習第一篇「投資組合理論」之父,馬克維茲大師的兩個重要觀念。
1、資產在相同的報酬率下承擔較低的風險。
2、資產在承擔同樣的風險下得到較高的報酬。

再配合第二篇所談評估基金六項指標「風險收益等級」、「標準差」、「夏普值」、「β值」、「年化報酬率」、「累積報酬率」,下面先以只挑選一檔基金的實例來做說明。
一籃子基金該如何挑?
以下是同一家投信公司的9檔基金,為了避免有推薦之嫌,我把基金名稱去識別化改為A~I基金,將標準差由低到高排序。
例一:阿嘉是「穩健型」投資人,有兩檔基金該買哪一檔?
由於阿嘉風險屬性是「穩健型」的投資人,只能買風險收益等級RR1~RR3的基金,這時A基金跟B基金,我們先看「標準差」,還記得前一篇講過「標準差」是基金的穩定度,是用來衡量風險的重要指標,「夏普值」是用來評估是否有超額報酬,要大於1且越高越好。
要訣:若基金「標準差」相同,要選擇「報酬率」高的。
觀察重點:
A基金相對B基金的「標準差」低,代表A基金相對比B基金穩定。
A基金的「夏普值」>1也比B基金高,代表A基金有超額報酬較佳。
A基金「年化報酬率」比B基金高,代表A基金報酬率較高。
結論:由以上三點驗證所以阿嘉當然要買A基金。

例二:阿珍是「積極型」投資人,有一籃子基金該買哪一檔?
    由於阿珍風險屬性是「積極型」的投資人,風險收益等級RR1~RR5的基金都能購買,A~I這九檔基金最適合買的是哪一檔?
觀察重點:
1、一籃子裡「夏普值」顯示I基金最能夠帶來超額報酬。
2、I基金的風險收益等級是RR4,報酬率最高。

結論:不考慮其他因素下,阿珍應該選I基金。

例三:阿珍偏好某些類型的基金,在一籃子基金內鎖定了兩檔基金該買哪一檔?
    由於阿珍鎖定的D基金及F基金,風險評級都是RR4,年化報酬率也相近。
要訣:若基金「報酬率」相同,要選擇「夏普值」高的。
觀察重點:
1、D基金的年化標準差較F基金低,代表D基金相對穩定。
2、D基金的年化夏普值1.14 > 1 且 >F基金的1.05,代表D基金有較高的超額報酬。

結論:阿珍選D基金較佳。
以上我們運用前兩篇講的觀念跟指標說明,舉了三個例子,是否對你從眾多基金中挑選單一檔基金有幫助呢?
下一篇我們將進入重點,談論如何配置基金組合。