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【投資的聖杯】安納金演繹8.7【黃金切割率】

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請先閱讀前一篇:【投資的聖杯】安納金演繹8.6【報酬/風險與勝率實例】

https://www.moneybar.com.tw/Blogs/%E5%AE%89%E7%B4%8D%E9%87%91/141800

1.  上文提到:「考量到以『本益比區間』或『股價淨值比區間』來做為進出點的參考,會有望穿秋水、緩不濟急的遺憾。因此,在實務上對於操作週期稍微比較短的人來說,可以採取截長補短的折衷作法:在多頭市場以本益比上緣作為上限、並以較近期的底部作為下限。

2.  若以2019年底之前採用S&P500指數本益比23倍的3,050點作為目標的上限、而前波低點(2019/6/3低點2,728點)作為下限,去監控該指數落於2,728~3,050點區間內的哪一個位置?2019/8/5週一盤中殺到2,835點之下(最低點2,822.12),確實出現逢低承接買盤而留下影線,但卻是黑K棒,因此仍不穩定;2019/8/7週三盤中再度殺到2,835點之下(最低點2,825.71),再度出現逢低承接買盤而留長下影線,而且是中長紅K棒。因此,我們可以判斷美股低接買盤確實力量大、短期有守,所以少量進場承接是可行的。

3.  另外,當我們重新檢視【投資的聖杯】安納金演繹8.6【報酬/風險與勝率實例】的美股分析圖(如下),可以看到波段高點為2019/7/26盤中最高來到3,027.98點,而前波低點為2019/6/3的盤中低點2,728.81點,若以市場上常用的技術面工具「黃金切割率」0.618倍來計算,2,728.81點上漲到3,027.98點波段上漲了299.17點,回吐漲幅0.618倍也就是從3,027.98點回檔299.17點*0.618倍=184.89點,也就是說自高點3,027.98點回吐184.89點等於是2,843.09點。

4.  由以上第3.點採用技術面工具「黃金切割率」0.618倍來計算得出的回檔目標為2,843.09點,大致接近前述第2.點所計算出的2,835點,藉此得以說明為何會有拉回0.618倍的這一種說法。因為在「上漲空間」是「下檔風險」的兩倍衡量之下,符合了機構法人對於「Reward/Risk Ratio」大於2的買進水準,自然而然,在那個水準就很容易出現強勁的逢低承接買盤(因為來自法人的買盤力量大,盤勢就更容易反轉)。

5.  然而「黃金切割率」0.618倍並不是每次都管用,那是在較大幅度的拉回程度下才會看得到;通常一個股價走勢相對強勢的標的,會沿著月均線往上走,若是從高點下跌到月均線所在位置,很難看到拉回0.618倍漲幅(那通常是已經拉回到了季均線、甚至年均線),而是在0.382倍漲幅附近就遇到了月均線支撐而反彈。因此,回檔0.618倍或0.382倍漲幅是用在大盤指數漲勢相對平緩的股市較常見的參考,若是很強勢的股市則未必拉回這麼深。

6.  以上都是在討論股價指數為主的觀測方法,若要套用在個股的話,就必須分辨是否為大型權值股(例如台積電、大立光、鴻海、國泰金或富邦金)才會比較有參考價值,中小型股的股性較活潑,且容易受到人為干擾,所以不建議參考黃金切割率。

7.  至於債券是否可以採用「上漲空間是下檔風險的兩倍以上時買進」?由於債券有到期保本保息的特性(除非債券違約,但機率微乎其微),因此若拉長時間來看(不用看到期,只要超過一、兩年以上)公債和投資級公司債本利合計一定是上漲的,所以隨時來看都是「上漲空間是下檔風險的兩倍以上」,因此若您可以持有公債或投資級公司債兩年的話,隨時都可以買。除非您看的週期很短,例如可能僅想持有三個月、或者六個月,那麼上漲空間就未必會是下檔風險的兩倍以上,我會建議至少先將需要的部位買進一半、然後有較明顯拉回時就加碼、買到所需部位為止。

 

願善良、紀律、智慧與您我同在!

 

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