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【投資的聖杯】安納金演繹7.5【做空的安全期】

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請先閱讀前一篇:【投資的聖杯】安納金演繹7.4【部位調整的時機】

https://www.moneybar.com.tw/Blogs/%E5%AE%89%E7%B4%8D%E9%87%91/118326

1.  上文提到:「我所示範的部位調整紀律是緩慢而漸進的,依循著市場的潮汐來做調整,就像順著風向、水流,緩慢而漸漸的轉向(氣比較長),但並不會用all-in或all-out的下注方式去進出(氣盛而不長)。過去半年多來,採用以靜制動的部位調整模式,整體資產的損失是控制在極小範圍內的,對比去年10月至今許多散戶大進大出的結果可能已經折損了兩、三成本金,結果大不相同。

2.  由於6月1日有中國對美國600億美元進口貨品關稅的壓力,在中美尚未進一步洽談前,全球股市可能易跌難漲,以台股來看有機會回測到10,000至10,200區間、甚至更低,但無論跌多深我都會建議在5/31前將反向ETF離場。為何不建議將反向ETF續抱到6月,除非真的股市止跌回升再做多就好了?

3.  最主要的原因,是「突如其來的利多」可能讓股市一次跳升2%以上甚至更多,等到那一根跳空的長紅K棒出現時,往往一天的上漲就會把連續好幾天的下跌給全部吞噬。因此,對於作空者來說,必須在「安全期」內離場,一旦過了做空的安全期而進入了隨時可能出現利空大漲(對作空者來說就是危險期),到時候反向ETF出場的價位可能還不如在安全期內分批緩慢漸進的離場要好。做多可以長達一年以上甚至好幾年,但做空通常只有幾個月(僅能在大A波、大C波進行),做空進出時機非常重要,錯過出場時機可能就「回不去了」,這也是我常說「做空的難度是做多的三倍以上」,您完整親自走過一趟就會深有所感。

4.  緩慢漸進的部位調整是波段操作者的紀律之一,您可以回去翻閱2018年9月期間的報告,去觀察如何在做多的安全期內讓原本30%~40%的多頭部位分批的離場、在2018/9/20出清台股、並在2018/10/5將所有多頭部位出清,因而避開了10月的股災,以及10、11、12長達三個月的全球股市連環下挫。

5.  緩慢漸進的部位調整,往往在事後檢視整體績效時,會比「一次進場(或一次撤退)」好許多,但這種好,是要經過十年以上有過在多空循環不同周期當中長期進出的經驗,才能夠累積比較出它們的差異。若比較樣本不到10次,很容易落入偏頗的隨機陷阱當中。

6.  如果「緩慢漸進的部位調整」這麼好,為何市場上並不是人人都這麼做呢?一個很關鍵的原因是「大盤指數」與「個股」的差異。有些適用於指數型投資的方法,未必適用在個股上。大盤指數往往會有明顯的「主人與狗」的鐘擺效應,然而個股未必,個股常常在一根爆量長黑K棒之後(或者跌破之前的帶量關鍵紅K棒之後)就翻空而倒地不起了,有些公司長期變成了雞蛋水餃股,有些公司甚至會下市,並不會有狗和主人的故事。

7.  我以此來回覆,為何在今年三月、四月期間有些旁觀者認為眼前情勢就是股市一路軋空上漲,為何還要繼續持有反向型ETF?不能先做多、等到翻空起跌之後再重新做空就好了嗎?? 所謂循序漸進的部位調整,我做了身為一個中長線波段操作者的最佳示範,但也是做給想要擁有大格局、比氣長的夥伴們看的,不是給短視近利、比氣盛的人看的。如果要討好短視近利者,那麼我今天就會愧對自己了。在這一生當中,您想要成為一個甚麼樣的人,就要忠於自己、有所為有所不為,才能成就自己。​

 

願善良、紀律、智慧與您我同在!

 

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