【時報-台北電】大和資本證券指出,DRAM受惠資料中心需求、製造商手上庫存水位降低,價格將自本季起開始反彈、漲勢可望延續整年,看好產業上升循環華麗登場,帶來發大財機會(bonanza),初次將南亞科(2408)納入研究範圍,給予「買進」投資評等與110元推測合理股價。

 在5G與雲端需求的驅動下,不但半導體IC設計、晶圓代工與封測受惠程度深,記憶體的重要性亦不斷增加,大和資本認為,記憶體產業循環正式展開,供應商獲利將會顯著提升,因此,將大廠美光、南亞科同步納入研究範圍,雙雙賦予「買進」投資評等。

 大和資本進一步解釋DRAM價格上漲條件,首先,在英特爾新CPU平台與巨型企業加大投資助威下,資料中心的需求復甦;其次,行動裝置推升了5G相關需求;再者,DRAM供應商庫存水位已降低。綜上所述,DRAM供應轉為吃緊,價格上漲趨勢可望延續整個2021年,製造商的獲利表現自然受到帶動。

 南亞科是台灣記憶體與DRAM領導大廠,在新冠肺炎疫情環境中,減少接觸是民眾生活型態新共識,消費性IT產品需求自2020年下半年爆發,大和資本看好上半年需求續強,隨DRAM用量增加、庫存減少、報價上漲,估計南亞科2021年營收將年增23%,營業利益率則由2020年的14%,翻揚近倍至27%。

 除了大和資本之外,摩根士丹利、美銀、瑞信、摩根大通等外資券商,均給予南亞科「買進」或「優於大盤」投資評等,共識度頗高,最高股價預期達120元。

 南亞科2021年起將轉進1x奈米製程,擴張行動裝置與伺服器用DRAM生產,儘管短線會有資本支出增加的壓力,然長線來看,大和資本證券盛讚此舉可增加高附加價值產品比重,並分散產品組合,有利長期營運表現,同步提升於全球DRAM市場中的地位。

 外資進一步估算,南亞科2020年每股純益2.53元,2021年成長大爆發,倍增為5.42元,2022年的年增率仍高達五成以上,每股純益為8.26元,成績單將令市場耳目一新。

 至於NAND flash供需狀況至下半年方會較平衡,大和資本認為,因企業需求不強與價格彈性因素,NAND價格上半年會持續下跌,隨後因庫存水位降低,待配企業固態硬碟(SSD)需求回溫,供需狀況轉趨健康,報價可望從第三季開始反彈,NAND業者下半年獲利表現亦值得期待。(新聞來源:工商時報─記者簡威瑟/台北報導)