【時報-台北電】2020年是公司債歷來最佳債籌資時機,光是「護國神山」台積電就卯起來發債1,200億元,主要是市場利率一整年都直直落,似乎見不到底,借愈多省愈多,同為5年期公司債,百億元的年利息支出,年尾12月發債就比年初省很大,年利息差距2,200萬元。

 券商主管表示,基本上多數公司發行的公司債都是借新還舊,以5年期為例,2020年發的公司債,用來償還2016年的舊債,因此票面利率的比較應與五年前相比,更能凸顯利息負擔腰斬再腰斬的效益。以台積電來說,2020年底5年券票面利率0.36%,年初時還有0.58%,即年底發的債與年初相比,每100億元一年就減少2,200萬元利息支出,若跟五年前相比,年省利息更高達7,500萬元。

 觀察2020年公司債發行大咖,除台積電外,包括台電、中鋼、國泰金、富邦金、中信金、台哥大、日月光、台泥、中華電等大致為前十大,發行金額各在250~800億元不等。

 券商主管指出,以5年期債為例,與五年前的舊債相比,各公司利息支出一年至少可省下1.5億元,最多省9億元,五年共可省下7.5~45億元利息,恐怕有許多小型上市櫃公司一年都賺不到這個數字。

 公司債發行定價的票面利率,主要以公司的信評高低為基準,如信評為AAA最高級別的台積電、台電、中油、中華電等,票面利率一向是市場定價的指標。券商主管說明,同時也會再參考公債標售利率及次級市場殖利率,2020年第四季指標5年及10年期公債標售利率各跌至為0.164%及0.236%,均為史上最低,因此公司債定價利率也如溜滑梯。

 券商主管強調,一樣以5年期為例,台積電2020年底票面利率僅0.36%,但信評評等AA級別以下公司的票面利率還有0.57%,僅管如此,與五年前的的同年期舊債票面利率來看,都是腰斬再腰斬。因此,就市場目前普遍的看法,央行2021年幾乎不可能升息,代表利率續低,千載難逢的發債佳機仍將延續。(新聞來源:工商時報─呂清郎/台北報導)