【時報記者林資傑台北報導】封測廠南茂(8150)受惠漲價及擴產效應顯現,締造2020年12月、第四季及全年合併營收全數創高的「三高」佳績。歐系外資出具最新報告,看好受惠漲價效應及驅動IC成長轉強,調升南茂今明2年EPS預期4~9%,維持「優於大盤」評等、目標價調升至43元。

 在績優題材激勵下,南茂今(12)日股價開高後持穩盤上,最高上漲3.79%至37元、創近1月波段高點,早盤維持逾1%漲幅,位居封測族群漲勢前段班。三大法人持續偏多操作,上周合計買超3085張、昨(11)日續買超達3443張。

 南茂公布去年12月自結合併營收21.9億元,月增6.9%、年增達20.13%。帶動第四季合併營收63.1億元,季增達10.98%、年增達13.26%,全年合併營收230.11億元、年增達13.15%,三者全數改寫新高,成長幅度優於外資及法人預期。

 南茂董事長鄭世杰先前法說時指出,去年第四季半導體市況持續成長,其中驅動IC動能將優於記憶體。南茂受惠產能擴充、稼動率提升及漲價效益顯現,10月營收已創新高,11、12月訂單需求仍相當強勁,預期第四季營收可望續揚。

 同時,南茂受多重逆風干擾,去年第三季獲利降至近1年半低點,鄭世杰預期第四季毛利率及業外損益狀況可望顯著改善。他指出,原先預期去年營收將成長7~9%,但因下半年市況需求優於預期,預估可望成長達10%,帶動獲利表現優於前年。

 歐系外資出具最新報告,指出南茂受惠驅動IC及後段封測價格調漲,去年第四季季增率優於預期,預期稼動率提高可望帶動毛利率出現更顯著改善。由於封測產能供需持續吃緊,預期南茂將跟進同業頎邦腳步、調漲凸塊(Bumping)封裝價格5~10%因應。

 歐系外資預期,南茂首季營收將持平去年第四季,優於往年衰退中個位數百分比的季節性修正,儘管工作天數較少,但受惠價格調漲、較佳的訂價環境支撐下,可望使毛利率僅小幅季減0.6百分點,抵銷新台幣升值干擾。

 歐系外資看好南茂今年的驅動IC業務成長動能將優於記憶體及邏輯業務,主因後者成長動能將取決於客戶針對利基型DRAM及電視系統單晶片(SoC)取得的晶圓供應量,而打線產能的吃緊程度,則可能限制NOR/NAND Flash封測業務的營收成長幅度。

 整體而言,在漲價效應、驅動IC成長動能較佳帶動下,歐系外資認為南茂受惠較佳的價格及毛利率成長趨勢,看好今年營收可望年增高個位數百分比,將今明2年每股盈餘(EPS)預期調升4~9%,維持「優於大盤」評等、目標價自40元調升至43元。