【時報記者林資傑台北報導】經營85度C的美食-KY(2723)受美國第三波疫情再起、公司超前部署升級防疫影響,2020年12月及第四季營收均見「雙降」,旺季營運動能略受壓抑。不過,投顧法人認為表現仍大致符合預期,認為去年獲利可望止跌回升,並看好今年獲利成長動能可望優於營收。

 美食股價去年12月21日觸及168.5元的逾16月高點後拉回修正至143元,今年以來股價止跌回升,8日收於153.5元。不過,今(11)日股價開低走跌,最低下跌2.93%至149元,早盤維持約2%跌幅,在觀光類股中表現偏弱。三大法人上周買超美食1549張。

 美食公布去年12月自結合併營收17.23億元,月減0.79%、年減12.59%,降至近5月低點。使第四季合併營收52.07億元,季減2.05%、年減9.37%,仍為今年次高。累計全年合併營收196.46億元、年減15.23%,為近6年低點。

 美食去年12月營收表現偏弱,冬季旺季動能略受壓抑,主因美國南加州疫情再度升溫,85度C配合公部門防疫政策,主動調減門市及中央廚房人力配置,縮短營業時數、整合生產品項因應。雖然營收因此減少,但成本與費用同步優化,並換來消費者及員工信賴。

 美食指出,去年底迅速升溫的第三波疫情,雖然略為拉長北美餐飲市場恢復所需時間,但與去年春天首波疫情相比,去年12月的營收衝擊程度已輕微許多,主要由於歷經過往二波疫情後已有備而來,相信更能控制影響程度,預期今年美國營收可望重返成長軌道。

 而中國大陸各地去年12月亦有零星疫情反覆挑戰,壓抑年底烘焙旺季的消費動能,但85度C受惠一系列成功新品帶動,力保同店銷售表現仍維持小幅年成長。因應後續情人節及農曆春節檔期,美食規畫推出全新聯名蛋糕新品,可望挹注業績成長動能。

 投顧法人認為,美食去年第四季營收表現大致符合預期,預估中國大陸地區去年營收年減約14%、營益率約7~7.5%。美國地區受第三波疫情影響,預估去年營收將年減約25%,營益率約4~5%。集團去年營益率估回升至雙位數,獲利估回升中個位數百分比。

 展望今年,投顧法人指出,85度C在中國大陸將恢復展店,但策略聚焦於提高開店成功率,預期全年同店營收可望維持持平小增表現,帶動全年中國大陸地區營收成長高個位數百分比,營益率有望持續回升。

 美國地區方面,受疫情再起影響,85度C目前66家門市有8~9家暫停營業,致使去年12月同店營收衰退幅度擴大,壓抑去年第四季營運動能。不過,預期今年將恢復展店、且同店營收表現可望回穩,預期整體營收可望年增逾2成,營益率有望回升至9~11%。

 整體而言,投顧法人認為美食去年下半年營運逐季改善,預期今年營收可望恢復成長,且獲利成長動能將優於營收。考量最壞時期已過、去年下半年趨勢向上、今年獲利可望恢復成長,且目前評價偏低,維持「買進」評等、目標價200元。