【時報-台北電】歐洲政府大舉發債支應新冠肺炎紓困計畫,歐洲銀行業累計龐大的政府公債部位,再次勾起10年前歐洲發生主權債務危機的痛苦記憶。

 

 根據歐洲央行(ECB)數據,截至2020年9月,歐元區銀行總共買進將近2,000億歐元(約2,450億美元)的本國公債,讓公債持有量增加19%至1.2兆歐元。

 各國政府為了減緩新冠肺炎對經濟的衝擊,推出一連串紓困計畫,並透過發債來支應額外的支出,然而政府援助經濟的背後隱藏著國家財政日益脆弱憂慮。

 銀行持有的政府公債部位龐大,不禁令人想起10年前歐洲的主權債務危機。回想2012年,最初是體質較弱的歐元區國家苦於償還債務,最終演變成金融業危機。

 截至2020年9月,主權債務占義大利銀行業資產的比率高達11.89%,西班牙為7.16%,遠高於歐元區的3.47%。

 當時銀行握有大量政府公債,但債券價值下跌,引發一連串降評,推高銀行借成款成本,導致信貸緊縮,阻礙經濟成長,進而打擊政府財政,讓銀行與主權債務形成厄運循環。

 法國投資管理公司Axiom Alternative Investments研究部門主管勒格拉斯(Jerome Legras)表示,在歐洲不能理所當然的認為歐洲央行總會出手相助。

 根據歐洲央行數據,義大利與西班牙銀行目前持有各自國家大約五分之一的未償還債務。

 現階段市場對銀行的公債部位仍抱持樂觀態度。銀行與政府的借款成本逼近或位在歷史低點。義大利與德國10年期公債殖利率利差僅有1.1個百分點,寫下2018年以來最低紀錄。葡萄牙10年期公債殖利率近期甚至首見負值。

 義大利財政部前首席經濟學家柯多諾(Lorenzo Codogno)表示:「在未來2至3年內,歐洲發生主權債務風險的機率接近零,但在此之後,一旦投資人開始評估部分國家的債務永續性,情況便可能大幅轉變。」(新聞來源:工商時報─記者顏嘉南/綜合外電報導)