【時報-台北電】摩根士丹利證券指出,Wi-Fi 6擁有三大優點,將可補足5G行動網路的不足,二大技術在未來通訊發展的重要性一樣重要,市場輕忽了Wi-Fi 6升級的影響力,台系供應鏈投資首選為瑞昱(2379),並將推測合理股價升至市場最高的566元,隱含上漲空間來到六成。

 Wi-Fi 6具有更高傳輸速度、較低成本,且能更有效實現物聯網(IoT)應用三大優勢,相對於5G能在戶外或開放區域達成高速通訊需求,Wi-Fi 6更適合在室內或特定區域,大摩強調,二者可說是相輔相成,並沒有5G使Wi-Fi技術消失的問題。

 摩根士丹利證券半導體產業分析師顏志天研判,Wi-Fi 6至2024年以前將觸及消費者八成的裝置(智慧機、PC、路由器、智慧家庭等),受惠於單位售價提升與連結Wi-Fi裝置增加,Wi-Fi市場整體規模從2019~2024年間將大增八成,且因價格競爭壓力較輕,Wi-Fi 6業務的獲利率也會較好。

 在台系重要供應商中,大摩首選瑞昱,並指出,瑞昱有30~40%營收來自Wi-Fi系統級晶片(SoC),其他網路產品如:交換器、PON等還邁入升級循環以滿足家用頻寬需求,估計Wi-Fi 6於2021、2022年將占整體營收的5~10與15~20%,同時,Wi-Fi 6毛利率優於Wi-Fi 5,瑞昱全部Wi-Fi業務將展現高於公司平均的成長性,至2024年占營收比重上看五成。

 摩根士丹利估算,瑞昱2021、2022年來自Wi-Fi 6的營收比重為9與16%,獲利占比為18、23%;相較大摩點出的其他三檔受惠股:聯發科、穩懋、聯電的營收貢獻2~10%,獲利貢獻3~11%,瑞昱擔綱Wi-Fi 6受惠頭牌當之無愧,無怪乎大摩將之列為投資首選。

 外資並估算,瑞昱2020年每股純益17.1元,2021則以年增三成進度增加為22.6元,踏入每股賺進二股本層級,2022年再大增二成至27.56元。

 大摩認為,Wi-Fi 6傳輸速度明顯較上一代更快,提供多重頻寬,連結多項裝置也不會降低速度,研判滲透率提升速度將比Wi-Fi 5時期更快,可望複製Wi-Fi 4的成功經驗。(新聞來源:工商時報─記者簡威瑟/台北報導)