【時報記者王逸芯台北報導】信驊(5274)第三季獲利符合預期,2家外資也對信驊出具最新研究報告,認為第四季BMC(伺服遠端管理晶片)需求疲軟,加上消化庫存,信驊第四季營收恐相較第三季下滑,2021年起將觸底反彈,故2家外資均維持加碼、買進評等,目標價分別為美系外資的1440元、亞系外資的1540元。

美系外資認為,信驊第三季每股獲利6.84元,符合預期信驊第三季營收7.33億元,季減少19%、年增加7%,得益於更好的產品組合,信驊單季毛利率從第二季度的62.4%提高至63.7%,但因整體營收規模縮小,故營業利益率降到41.2%,季減少2.1個百分點。

信驊累計前三季累計營業收入23.66億元,累計稅前淨利9.61億元,歸屬於母公司累計淨利7.74億元,累計每股盈餘22.64元。

美系外資表示,展望第四季,BMC恐轉趨疲軟,尤其在上周英特爾財報會議後,就更支持該說法,預估信華第四季營收季減少逾20%,主要減緩動能的主因來自美國高端市場、超大規模客戶和大陸客戶的疲軟,另外,還注意到有一些美國超大規模生產商,在短期內已取消計畫,英特爾新的Whitley平台原本計劃從今年底到明年第一季提高產量,但由於Whitley平台有新界面的轉移,包括PCI-E Gen4,近期的供應鏈似乎有一些技術待解決的問題,故不確定這是否會影響Whitley的增長,如果Whitle被推遲,這將會增添更更多不確定性,現階段維持信驊目標價1440元、加碼評等。

亞系外資表示,預計信華第四季營收季減少6%,主要是由於持續消化庫存,目前服伺服器零組件庫存消化仍在繼續,但預計將在第四季觸底,等到2021年,信驊看好雲端需求恢復,故預估年收入將成長上看32%,主要動能來自英特爾新平台、持續擴展的BMC應用,以及來自非BMC產品將在2021年達到收入的10%,維持目標價1540元、買進評等,2020年、2021年以及20222年每股獲利分別為30.36元、42.89元、56.46元。