【時報-台北電】大陸國家金融與發展實驗室國家資產負債表研究中心最新公布的「宏觀槓桿率季度報告」顯示,2020年第三季槓桿率增幅較前兩季有所放緩,顯示大陸經濟正強勁復甦。但報告也建議仍須加強宏觀審慎管理,尤須嚴控信貸流向低效甚至僵屍企業造成的槓桿率錯配,並降低金融體系的資金空轉。

 報告指出,大陸第三季槓桿率攀升3.7個百分點,相比第一季增加13.9個百分點和第二季增加7.1個百分點,增幅明顯回落。截至前三季,大陸宏觀槓桿率增幅達24.7個百分點,由2019年底的245.4%上升到270.1%。

 報告指出,相較於往年,2020年宏觀槓桿率快速攀升的主因,來自疫情衝擊經濟活動有所停滯,大量新增債務再次流入到存量資產的交易市場,或是用於借新還舊等。

 第三季槓桿率增幅之所以放緩,則是出於經濟的強勁復甦。報告認為,宏觀槓桿率階段性快速攀升的進程基本結束,第四季槓桿率將趨於穩定。2021年宏觀經濟復甦動力將更為強勁,槓桿率增速將繼續趨緩。

 從槓桿結構分析,第一季企業槓桿高達七成,政府槓桿約為16%,居民槓桿僅占了14%。不過第二季開始,企業槓桿占比有所下降,政府及居民槓桿出現上升。到了第三季,政府槓桿的占比更攀升到65%,反觀企業槓桿部門不升反降。

 報告特別強調,為糾正槓桿率造成錯配,必須加強宏觀審慎管理,也就是減少信貸流向低效企業甚至是僵屍企業。同時需嚴控信貸資金違規流入房地產、股票和債券的二級交易市場,降低信貸與實體經濟間的不匹配。

 報告並稱,長期而言則需大力推進供給側結構性改革。一方面,轉變經濟發展方式,告別信貸驅動增長模式;另一方面,金融業回歸支援實體經濟的本質,規範資本市場並堅持房住不炒,降低金融體系的資金空轉。(新聞來源:工商時報─黃欣/綜合報導)