【陳欣文/台北報導】

 美國聯準會宣佈「平均通膨目標」政策,允許通膨率在一段時間內

適度高於2%目標,貨幣政策轉變訊號導致債券殖利率曲線轉趨陡俏

,向來對利率政策較為敏感的美國2年期公債殖利率,上周累計下跌

1個基點,創下近一個月最大單周跌幅,而短期利率有望維持低檔也

讓資金對固定收益商品的需求持續增溫。

 根據最新統計,包含新興債、投資級債、市政債、MBS、政府債在

內的整體債券型基金上周再流入167.29億美元,推升連續吸金周數進

入第20周吸金,累計今年以來資金淨流入高達2,030億美元。

 三大主要債券上周也再度聯手吸金,其中投資級企業債券基金持續

穩吸金,上周再吸引104.69億美元的資金流入,不但近六周的單周淨

流入金額皆超過百億美元大關,並已連續21周吸金。此外,新興市場

債券基金同樣連8周吸金,上周流入金額再擴大至23.6億美元;高收

益債券基金的資金動能亦由負翻正,一舉轉吸金19.41美元。

 摩根環球高收益債券型產品經理黃奕栩表示,高收益債資金動能向

來和美股亦步亦趨,而這從上周美股再創高峰之際,高收益債基金也

同獲資金關愛目光可獲得驗證;再者至8月28日止摩根全球高收益債

券指數利差為592個基本點水準,仍高於投資等級企業債及新興市場

債等其他類別信用債券,意味高收益債後續更具債券價格上漲潛力,

後續資本利得空間也更值得期待。

 黃奕栩強調,截至7月底,美國高收益債過去12個月的違約率雖為

6.22%,但扣除能源產業後的違約率僅約3.95%,仍和過去20年平均

違約率相當,顯示仍在可控的低處,有鑑於高收益債券整體基本面仍

健康,僅能源較弱,加上對美債利率敏感度相對低,且收益保護較高

,後市持續看好,建議投資人仍可適度參與高收益債市機會。

 安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示, 因目前平均

值利率多偏低,若要追求更佳的票息,便須轉往存續天期更長的券種

,且因存續期較長,期間便可能承受更多的價格波動風險。觀察市場

上主要受到資金青睞的保守債券,較具代表性的美國10年期公債至8

月下旬殖利率已來到約0.60%左右的低點,且波動幅度不小;同期間

美國投資級債的殖利率也下探至1.99%,而平均存續期也已超過8年

,投資人恐須在如此較長的存續期內,承受較多價格發生波動風險。

 謝佳伶指出,美國短年期高收益債除擁有高收益債原有優於保守債

券的票息的優勢外,更可受惠於較短的存續天期(一至三年間),降

低在到期日前可能遇到價格波動的風險,創造出既可提供較佳收益,

但同時降低資產波動的投資優選。