【陳愛珠】

 在資金行情的簇擁之下,風險性資產多已自三月份的谷底反彈、甚

至是再創歷史新高,然以疫情時況來看,全球疫情依舊嚴峻,二次疫

情似有捲土來襲之勢,企業復工狀況及終端需求等仍持續受到市場檢

視,加上美中貿易風波未平、美國大選又緊接而至,在種種不確定性

干擾下,金融市場波動不絕,特別是在疫情方面目前還似未看到盡頭

,投信法人表示,有鑑於上述市場隱憂,在投資操作方面,特別是退

休理財上,除了資產配置、收益來源之外,波動管理更是重要,其中

金融次順位債發債機構擁有投資等級信評,資產品質佳,收益水準更

是較一般投資級債優異,波動度也明顯低於新興債、高收債等信用債

低,作為退休理財核心配備有助兼顧收益和波動管理兩大需求。

 群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華表示,從退休理財角

度來看,除了擁有收益來源、現金流以支應生活所需之外,風險管理

意識亦相當重要,因此在退休理財的核心資產配置上,波動度相對低

,又具有收益和評等優勢的金融次順位債可說是相當理想的投資標的

。從波動度來看,根據過去10年主要債券指數年化波動度統計,金融

債的波動度較新興市場債、高收債及可轉債明顯較低,過去面臨201

5年油價大跌、聯準會重啟升息、2018年美中貿易戰,甚至是今年來

的新冠肺炎疫情等重大市場利空,表現也都較全球股市明顯抗跌,有

助平衡投資組合面臨市況動盪的修正。

 徐建華進一步指出,再從資產品質來看,因金融業身肩資金流動性

媒介的重責,隸屬特許行業,受到各國政府的嚴格監管,因此較不需

擔憂其違約風險,財務體質穩健,在全球發債機構中,獲評「投資等

級」的比例較高,超過90%,而其所發行的金融次順位債的殖利率水

準接近4%,更是遠高於一般投資級債,可說是投資級債領域中的評

等優等生及收益王,作為退休理財核心部位,有助滿足享收益、控波

動兩大退休投資需求。