文/MissQ

高盛的2019預測:Cash is competitive

根據今日彭博社新聞:美國最大投資銀行高盛策略分析師在今天的報告中指出,現金第一次成為有競爭力的資產與MissQ在2018年10月30日發表「股債齊跌,現金有價」,部份觀點不謀而合

高盛的觀點及預測是甚麼呢?跟讀者分享(資料來源:彭博資訊)

❤️重點一:股票投資人應該要增加現金部位,因為現金的利率越來越高
觀察下圖2018年年中美國3個月公債利率與S&P500股利殖利率利差首度大於零,美國3個月公債與股利殖利率利差從2008年後利差就轉為負數,直到近期才轉為正數) ,且預期隨著12月聯準會升息後利差會再攀升

MissQ解讀: 
美國3個月公債利率與S&P500股利殖利率利差首度大於零代表借錢投資美股沒有套利空間,股利收入無法支應利息,投資人反而是要獲利了結 ,趕快降低槓桿、降低負債,增持現金。

❤️重點二:高盛對2019年底S&P500收盤價的預測
基於下列疑慮:iphone銷售不佳、半導體商業祕密紛爭、貿易戰疑慮、現金利率的上升,高盛對2019年S&P500的預測(2018/11/19收盤價為2690)

20%機率出現- S&P 500上升至3,400 , 上升26%
50%機率出現- S&P 500上升至3,000 , 上升5%
30%機率出現- S&P 500上升至2,500 , 下跌7%

MissQ解讀:
MissQ以數學公式計算: 各項機率乘上預期報酬率,可以得出上述高盛預期報酬率為5.6%以目前美金定存利率接近3% ,若12月再度升息一碼(0.25%)以及2019年至少升息2次各一碼(0.5%),2019年現金利率可能達3.75%,投資的報酬與現金的利差將不到2%,也就是利率走高時,股價的漲幅不如低利率的漲幅高。

以上內容為純粹個人經驗之分享,並無推介任何提到標的買賣之意。讀者應獨立判斷,審慎自我評估並自負投資風險。

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