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《電腦設備》長期營運獲法人按讚,研華攻近2年新高價

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工業電腦大廠研華(2395)今年營運續拚雙位數成長,並持續投資推廣WISE-PaaS物聯網軟體平台,盼以軟硬整合提升產品價值,帶動淨利率回復並維持2016年前水準。投顧法人認為研華長期發展方向明確、長期營運動能仍佳,維持「買進」評等、目標價263元不變。

 受惠今年營運可望維持雙位數穩健成長,研華今(14)日股價開高勁揚,早盤最高上漲5.33%至257元,創2017年3月底以來近2年新高。以去年10月中低點186.5元計算,近5個月波段漲幅達37.8%。盤中維持近2.5%漲幅,位居工業電腦族群前段班。

 研華2018年合併營收登487.26億元新高,年增9.81%,歸屬業主稅後淨利亦創62.94億元新高,年增2.24%,每股盈餘9.02元,為1999年上市以來新高。其中,去年第四季合併營收123.66億元,歸屬業主稅後淨利16.34億元,每股盈餘2.34元。

 展望2019年上半年,研華預期以北美地區動能最明確,可望維持雙位數成長,歐洲地區首季持穩、第二季動能估延續,新興地區的印度、中東地區成長強勁,僅大中華區狀況不明、可能偏弱。不過,毛利率估持穩37~41%區間,營益率亦可與長期趨勢相當。

 而研華今年營運發展,將聚焦強化Advantech Technologies Japan(ATJ)拓展日本市場、北美市場2025年營收達10億美元、持續擴張海外子公司據點等3項。其中,土耳其子公司ATR已於3月成立,以色列子公司AIL則預計第二季新設。

 同時,研華將持續投資推廣WISE-PaaS物聯網軟體平台,整合內外部資源強化加值WISE-PaaS平台,目標在2021年達成全球1000家以上的WISE-PaaS軟體平台加盟客戶及伙伴,帶動整體淨利率能回復至2016年前水準、並能長期維持。

 投顧法人認為,研華去年第四季營收、毛利率、營益率表現均符合預期,每股盈餘則略優於預期。展望今年,占比24%的中國大陸市場營收預期持平,主要成長動能來自占27%的北美、占19%的歐洲及占13%的泛亞洲地區。

 投顧法人看好,研華未來在邊緣運算發展將維持領先優勢,透過打造WISE-PaaS物聯網平台、與客戶共創各類物聯網產業解決方案(SRP),建立自身物聯網生態系,長期可望使公司營收及獲利維持穩健成長。

 投顧法人指出,研華長期位居技術領先優勢,近5年營收年複合成長率(CAGR)達9.7%,毛利率、營益率長期持穩40%、15%水平,看好公司長期經營策略及營運成長性,預期今年營收成長11%至540億元、可望賺進1股本,維持「買進」評等及263元目標價不變。