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風險資產走揚 高收債後勁足 美銀美林高收益債券指數今年來上漲逾6%,加上違約率持續走低,可望支撐後市表現

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【孫彬訓/台北報導】

 全球正面氣氛推動市場持續走強,有利風險性資產走勢。今年以來

至3月11日美銀美林美高收益債券指數上漲6%。目前美政策轉鴿,殖

利率處低檔;貿易戰緩和,風險資產走揚;市場氣氛回溫,油價反彈

 日盛全球高收益債券基金經理人劉文茵指出,在宏觀環境支撐下,

可望續撐高收益債表現。此外,發行人違約率持續下行、居歷史相對

低位,JPM統計2月美國高收益債市違約率持續走低至1.11%、較1月

下滑70個基本點,且為2018年1月以來低位,顯示全高收基本面良好

 第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示,根據統計顯示,市

場對於美國今年七次政策會議決議升息的預期機率都低於1%。

 呂彥慧指出,美國放慢升息腳步,將減少政策失誤造成經濟衰退的

可能。鴿聲四起,10年期美債殖利率已從去年的3.49%高點,回落到

2.6~2.7%,由此研判,高收債面臨的利率風險高峰已過。

 安本標準投信投資長彭炫通表示,在市場樂觀預期中美貿易戰談判

可望達成部分協議,以及各國央行持續釋出溫和政策,支撐著風險性

資產的表現。2月高收益債市場繼續強勁反彈,回升1.8%。少量供應

加上投資者和資金流入的強勁需求,也使得歐洲高收益債的利差縮減

幅度超過去年第四季擴增幅度的70%。

 宏利新興市場高收益債券基金經理人鍾美君認為,全球整體基本面

並沒有太大的變化,新興市場國家除貨幣下跌外,其他經濟數據並無

轉弱跡象,儘管貿易談判及地緣性政治風險,塵埃落定時機充滿不確

定性,但以長期投資觀點,新興市場高收益債券走弱反提供進場投資

時機。

 野村企業研究與資產管理公司投資長高大維(David Crall)分析

,不論從美國的經濟數據、企業財報以及就業數據來看,美國的經濟

都將持續增長,而即使是1~2%的溫和增長,都有助於美國高收益債

券交出良好的成績。

 群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示,自2009年以

來,即自金融風暴後至去年底的統計數據來看,全球優先順位高收益

債券指數各年度的平均報酬率為12%,表現較全球股市優異,即便是

該年度的最大跌幅也都低於股市,且回補最大跌幅所需的時間也較短

,亦即復原能力較強,因此適度配置有助強化投資組合抗震能力。