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新興市場債 今年可望回神 殖利率、利率具吸引力,其中又以新興市場美元主權債前景最看好

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【孫彬訓/台北報導】

 去年年底新興市場美元主權債券指數殖利率來到7%,與2014年初

至2016年初新興市場資產遭拋售的高點水準相當。投信法人指出,由

於美國經濟成長循環高點已過,預期今年對美國升息循環何時結束的

看法愈將清晰,2018年新興市場主權債券與當地貨幣債券同步下跌的

狀況並非常見,新興市場債券在2018年的同步重挫後,2019年資產價

格明顯回升機率相當大。

 施羅德集團全球新興市場債團隊最高主管James Barrineau指出,

預期今年新興市場將從過去的負面衝擊中恢復,新興市場資產的價格

應該進入緩慢恢復期,主要新興市場國家進入衰退的風險不大。

 其中,新興市場美元主權債券的前景非常看好,非投資等級債券與

投資等級債券的利差來到相對高檔位置,隨著美元預期不再強勢、新

興市場資產壓力減輕,這樣的利差會很快縮窄。即使市場氛圍仍較風

險趨避,但從評價面分析,目前新興市場債券殖利率水準相當具有投

資吸引力,較高的利率水準也提供市場價格震盪時的最佳緩衝。

 日盛目標收益組合基金經理人林邦傑表示,隨中美貿易談判有望達

成協議,美國將揭露結束縮表計畫、歐洲央行將重啟長期再融資計劃

(LTRO);大陸刺激措施成效逐漸顯現,提振新興市場經濟前景與相

關資產表現;在美國態度轉趨鴿派、近期美國經濟數據多不如預期,

抑制美元指數上行空間下,激勵新興市場債有望續彈。

 安本標準投信表示,美國升息腳步趨緩有助高收益與新興市場相關

債券的表現,加上美元強勢趨勢有減緩的跡象,使得2019年新興市場

債券將比2018年表現更具吸引力,特別是新興市場債中擁有高殖利率

優勢,平均殖利率達7.66%的前緣市場債,更適合追求收益的投資人

布局。

 第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示,高收債主要投資在

信用評級相對偏低的企業債,所以風險波動度較高,而且與股市的連

動性也高,但因為高殖利率與存續期間短的特性,在全球進入微利、

甚至負利率時代,擄獲不少投資人目光。