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《研究報告》三大利多,醫療類股展望佳

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近期醫療類股受到美國FDA局長意外請辭,引起市場對醫療產業擔憂,致醫療類股出現較大拉回整理。投信法人指出,醫療產業因短期事件影響股價,股價估值偏低,目前藥價負面影響降低、大量新藥核准,以及生技產業併購溢價等三大利多,有助提振醫療產業走勢,建議可逢低加碼醫療產業。

 保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示,市場對於藥價市場不確定性已經降低,有利於整體製藥產業投資氣氛。

 根據美國衛生部(CMS)預估,2018~2027年美國處方藥市場平均成長率為6.1%,主要來自創新藥品研發上市,許多慢性疾病新療法,將會使得疾病療效有著革命性的發展。若以IMF預估美國2019年經濟成長率為2.5%,因此在經濟成長趨緩預期下,醫療產業可望提供較佳的成長展望。

 FDA提供了友善的藥品審核環境,有利醫療產業發展。隨美國FDA持續加速審核藥品上市,去年核准新藥件數高達59項,創下20年來新高。根據經驗,新藥核准後五年營收可望達到高峰,醫療產業獲利引擎續燃,後市行情看俏。

 今年以來醫療併購動作不斷,江宜虔認為現行生物科技公司評價面偏低,有利後續併購活動。江宜虔指出,參考券商統計,過去生物科技類股被併購之股價/營收歷史平均約為11倍,然現行主要生物科技類股的股價/營收比遠低於歷史平均狀況,故預期生物科技估值低可望加速併購活動,看好生物科技產業的投資動能。

 群益全球關鍵生技基金經理人蔡詠裕表示,過去十年醫療保健產業有成長股的業績成長、價值股的評價,尤其經過去年第四季的市場全面修正後,評價更相對便宜,另一方面,為追求成長和強化競爭力,大型企業尋求併購中小型利基生技公司,使得生技醫療產業併購活動維持熱絡,產業得以朝正向發展,相關類股表現也因此受惠。

 特別是大型醫保公司的併購有助於產生比價效應,有機會像2013~2015年併購金額逐年擴大並帶動醫療保健類股本益比同步拉升,整體而言,生技醫療類股之後市投資前景仍值得期待,次產業方面,包括免疫療法、基因療法、手術機器人、微創手術等可持續關注。(新聞來源:工商時報─陳欣文/台北報導)