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《航運股》油價看跌,長榮航獲利順風

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2018年長榮航(2618)受油價上漲影響,獲利遭到侵蝕,但油價已自高點回檔近2成,且今年持續看跌,將有助於長榮航獲利回升。

 長榮航去年營收高峰落在第3季,達到473.8億元,年增9.8%,但單季獲利26.41億元,年減41.7%,主要油價攀升,油價成本占比由21%提升至26%,顯見油價走勢仍是獲利關鍵。

 2018年營收1800億元,營收結構方面,客運占比55%、貨運比重15%、維修23%、其他7%。客貨運都以美洲占比最多,分別為39%及63%,客、貨運營收成長分別為7%、11%。客運主要成長來自亞太區、歐洲客運量增加、北美越洋航線的載客率;貨運成長來自油價上漲推升運價。

 長榮航最新機隊規模為79架,包含73架客機、6架貨機,2019年將新增6架客機、1架777全貨機、汰換747貨機兩架,法人預估2019年客機的運能增加2%,貨運則持平。

 今年客運新增名古屋、青森、松山等定期航點,並針對不同客群推出全新票價產品,增加航班收益。貨運則藉由客機腹艙搭配載貨,發揮航網效益。今年影響獲利關鍵仍在於油價,長榮航每年用油量約1500萬桶,估計每增減1美元,燃油成本影響值約4.5億元,今年若持續看跌對獲利有正面效果。