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避險升溫 投資級新興債買氣熱 資金大舉回流,僅高收益債受景氣現疑慮拖累,上周轉流出5億美元

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【陳欣文/台北報導】

 中美貿易協商持續正面發展,資金焦點回歸基本面,OECD再度下調

全球經濟展望,加上各地經濟數據缺乏振奮好消息,避險情緒增溫,

驅使資金上周再度大舉回流美國貨幣市場基金309.82億美元,觀望資

金也同步流入高評等債券基金,新興市場債券基金買氣也進一步擴大

至16億美元,僅高收益債,受到景氣現疑慮拖累,上周轉流出5億美

元。

 摩根環球高收益債券型產品經理黃奕栩指出,美國經濟數據錯綜,

再加上OECD上周再度調降今明兩年全球經濟展望,導致近期金融市場

投資氛圍觀望氣氛轉濃,引發觀望資金上周大舉流入貨幣市場基金,

避險情緒增溫也支撐投資等級企業債這類高評等債券的買氣,上周大

舉流入95億美元。

 新興債上周買氣也有擴大趨勢,主要因受惠於中美僵持多時的貿易

紛爭有望落幕,搭配美國聯準會升息步調有望放緩和美元回落等多項

利多支撐,新興債已連續兩周獲得國際資金青睞,上周資金流入金額

再由11億美元擴大至16億美元。

 黃奕栩強調,考量高收益債券整體基本面仍健康,僅能源、礦業較

弱,此外,根據摩根證券預估,高收益債券今年底違約率僅約1.5%

,仍低於過去20年平均的3.03%,且距離償債高峰期仍遠,和美國公

債又呈現負相關,受升息衝擊影響較小。

 截至3月8日,高收益債相對美國國庫券之利差擴大22個基本點,收

益保護較高下,建議投資人仍可適度參與高收益債市機會。

 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可.哈森泰博指出

,雖然目前市場預期聯準會今年不會升息,但是美國勞動力市場仍然

極其強勁、薪資和潛在通膨壓力繼續走升,因此評估今年聯準會應繼

續升息。

 基金策略上,可持續尋找個別國家Alpha超額報酬機會,偏重無論

是風險偏好或風險趨避情境下、都不足影響該國資產價格長期走勢的

市場,如阿根廷和巴西已經在展現內部政經改革契機。