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激情過後 全球股市停看聽

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【■記者葉文義/台北報導】

 全球股市經歷1、2月高歌猛進之後,3月首周普遍自高檔拉回。貿

易樂觀情緒逐漸反映及市場對景氣擔憂加劇,美股自高檔拉回;OEC

D與歐洲央行分別調降全球與歐元區經濟成長率預估,重燃全球經濟

成長放緩擔憂,反而加劇景氣疑慮,收斂歐股漲幅;加以陸股漲多回

檔,拖累新興股市收黑。專家指出,美股後市聚焦貿易情勢發展及經

濟數據,歐股靜待變數釐清後的反彈機會,新興市場經濟止穩回升契

機顯現,新興股市仍具投資機會。

 聚焦中美貿易協議

 富蘭克林證券投顧表示,隨著貿易樂觀情緒反映於股價,投資人等

待潛在貿易協議的更多細節,美國經濟數據錯綜、歐洲央行下修經濟

成長預測加劇市場對景氣前景的擔憂,輔以技術面史坦普500指數面

臨2800點整數關卡壓力,壓抑美股回檔整理,預期短線美股震盪整理

機率高,3月聚焦美中領導人能否如期會晤並簽署具體的貿易協議、

3月下旬聯準會利率會議對後續升息路徑的預測及可能釋出停止縮表

計畫的細節,觀察經濟數據以檢視景氣動能及通膨趨勢。

 摩根大通預估,美中雙方有機會達成部分協議,內容可能包含中國

承諾大幅增加從美國進口商品、承諾更大的市場准入、就匯率議題達

成共識、與美國就定期檢視執行機制達成協議等,然而,關稅威脅有

可能會維持以確保貿易協議的執行。就美國經濟基本面來看,現階段

美國服務業仍強勁,製造業放緩所幸仍維持在50的擴張點之上,就業

市場穩健及通膨受控有助於支撐消費支出成長,預期今年美國經濟成

長雖將放緩但陷入衰退風險仍低,然而,隨著美國景氣循環進入末升

段將增添市場波動。

 中期行情回歸基本面

 富蘭克林證券投顧建議,現階段投資布局美股宜攻守兼備,以具備

內需導向、景氣防禦及高股利特性的公用事業類股搭配生技、科技或

天然資源產業區間操作。歐股方面,英國脫歐進入最後關鍵期,新聞

頭條風險增添歐股波動,所幸在主要央行偏寬鬆,有助收斂股市下檔

風險。

 著眼歐洲股市具備評價便宜、高股利率與基本面轉機題材,建議投

資人可以透過側重金融等價值型股票的全球或歐洲股票型基金,逢震

盪加碼或以定期定額策略介入。

 新興市場方面聚焦新興亞洲,近期MSCI上調A股納入因子、大陸財

政刺激政策等利多已明顯發酵,亞股市場觀察焦點將落在美中貿易攻

防是否能如市場預期,於3月下旬雙方領導人簽署協議、美國取消對

中國2000億美元進口商品已課徵之關稅,惟也須留意各項利多逐步獲

得確認後,投資人將開始回復檢視經濟數據狀況、進而導致市場漲多

回檔整理壓力,後續中國寬鬆政策利多能否傳導至實體經濟帶動經濟

情勢止穩回升,將是中期行情能否延續之關鍵。