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《操盤心法》美中貿易進展正面 帶動短線樂觀氛圍

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【國票投顧總經理王博文/】

 國際經濟情勢:

 美中貿易新一輪談判有了正面發展,雙方趕在停火期限內會談,期

待達成貿易進展,其間川普頻釋利多,乃至美國在3月5日正式公告延

長休兵期間,增添了近期市場信心,後續將待3月底預定召開的峰會

簽署協定結果。就資金面來看,3月FOMC升息預期降低,同時本週歐

洲央行(ECB)會議可望推出寬鬆工具,加上元月中國人行降準注資

、日本央行(BOJ)釋出寬鬆風向,讓資金面氛圍偏向樂觀,投資人

有入市投資意願,並正向解讀各項訊息,支撐主要市場的表現。

 美國方面,去年12月個人消費、1月個人所得不如預期,2月ISM製

造業也持續滑落,顯示業者備貨信心依舊不足,推論應是受貿易戰、

政府關門等因素影響,短線在關門因素解決後,後續數據應有望小幅

反彈,惟從整體趨勢來看今年1Q GDP恐仍相對承壓。另一方面,1月

FOMC會議紀要並未十分鴿派,聯準會(Fed)基於金融機構流動性考

慮停止縮表,而非寬鬆考量,儘管不急於升息,但年內仍有升息可能

,因此在資金熱潮過後,以及3月21日FOMC利率點陣圖公布後,擔憂

基本面欠佳而官方仍執意升息的預期恐再升溫,或令市場心態轉趨保

守。

 歐洲方面,歐元區2月服務業PMI表現正向,且就業市場持續改善,

同時1月零售銷售成長率表現優於預期,推論此應與法國黃背心運動

衝擊緩和及英國脫歐前夕等因素造成需求回升有關。然而,2月製造

業PMI降至榮枯線以下,反映需求仍疲,後市生產動能恐將隨之降溫

 至於英國方面,首相梅伊態度軟化,有意延後脫歐期限以降低硬脫

歐風險,有助緩解總經的壓力,短期訊息面有利多方,惟不確定性依

然存在。

 操作策略:

 整體而言,近期美中貿易訊息正面、美股持穩高位,加上資金動能

尚在,連帶國際股市表現仍強。

 台股方面,現階段漲勢未歇,市場氛圍相對樂觀,惟目前隨著指數

重返高檔,股價淨值比已不低,加以MSCI調升A股權重影響,後續或

對鄰近國家造成資金排擠效應,且時序逐漸步入淡季,若3月中國兩

會政策、川習會美中貿易協商結果未如預期,市場將回歸理性重新檢

視評價面,因此推估後續將由去年年報與今年公司展望牽動盤面,建

議可多留意高殖利率與業績展望題材個股。

 推薦股方面,電子股建議以2月營收持續成長、新產品推出帶動營

運向上或2019年展望佳個股為投資依據,短期營運展望樂觀的砷化鎵

、Tape COF、通路、Hinge、IC設計及PCB等相關個股。傳產股部份,

風電族群看好中國與美國補貼優惠預期於2020年陸續到期,可望受到

搶裝潮湧現的帶動。汽車族群受惠中國發改委擬在兩會前後推出汽車

與家電下鄉政策題材,後續將有表現空間。紡織鞋材為今年能見度最

高族群,因國際運動品牌如Gap、Nike與UA訂單展望仍佳,在終端市

場復甦、庫存水位相對健康下,運動服飾及鞋類成長空間仍大,相關

台廠營運獲利持續看增。