logo

新興債逆風消退 把握投資甜蜜點

瀏覽數

99+

【黃惠聆/台北報導】

 新興市場債在歷經元月反彈後,新興市場強勢貨幣主權債的到期殖

利率仍達6.5%左右,法人表示,無論相較本身歷史長期平均或者目

前其他固定收益資產的殖利率,都顯得相當具吸引力,因此,新興市

場債後市仍看漲,尤其是新興市場強勢貨幣債。

 NN投資夥伴新興市場債券團隊主管安成凌(Marcelo Assalin)表

示,在逆風消退以及誘人價值面的支持下,當前可謂是過去十年新興

債少見的投資甜蜜點,去年10月新興市場強勢貨幣主權債的到期殖利

率超越當地貨幣債,為金融海嘯後首見。整體而言,對新興債市展望

抱持審慎樂觀態度並看好以美元為主之新興市場強勢貨幣債券。

 先鋒投顧也表示,過去由於新興國家實力不足,加上匯率制度缺乏

靈活性,對國際投機者攻擊貨幣的保護較為脆弱,然而目前主要新興

國家大多採用更加靈活的匯率制度,且外匯存底較過去亞洲金融風暴

(1997年)、次貸風暴(2007年)兩次危機時雄厚,系統性風險明顯

較低。

 先鋒投顧指出,觀察近20年來,自從經歷過亞洲金融風暴過後,許

多新興國家的匯率由固定匯率制改成浮動匯率制,外匯存底明顯改善

。整體新興國家的違約風險相對有限,但新興債殖利率在2018年受市

場因素大幅上升,資料顯示,當殖利率大於6%,通常新興債指數波

段相對低點,且在收益率具吸引力下,此時投資新興市場美元債的價

值逐漸浮現。

 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可.哈森泰博指出

,因為新興國家已經不是「大陸好、大家就好」的時代,各個國家的

財政、商業、貿易、金融、社會政策狀況在投資前都應逐一檢視,目

前較看好具有題材的國家如墨西哥、巴西、阿根廷新政府相繼提出親

市場的改革政策以及印尼、印度等國家債券。