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美國升息循環近尾聲 法人:布局短債好時機

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【孫彬訓/台北報導】

 市場預期美國升息循環接近尾聲,投信法人建議,此時可投資於存

續期間較短、流動性較高與較低利率風險優勢的短債,以兼顧收益機

會及平衡波動風險。

 復華全球短期收益基金經理人吳易欣指出,觀察目前美國10年期公

債與2年期利差不斷縮小,殖利率曲線走勢轉趨平坦,使得投資短債

可望獲得接近長債的利息,目前是債券收益率相對較高且未來有價格

上漲空間的進場時機,投資效益佳。

 復華新興市場短期收益債券基金經理人吳宜潔分析,若美國在今年

第一季後暫停升息,將有助推動美債利率持穩或向下,資金不再強勢

回流美國市場,有利於評價面便宜之新興市場美元債表現,可留意布

局於新興市場短天期債券之標的,以較低波動度參與新興市場債的收

益機會。

 宏利資產管理亞洲區(日本以外)固定收益部首席投資總監彭德信

(Endre Pedersen)認為,部分亞洲債券由於其較高的收益率和強勁

的基本面,看起來具吸引力。信用市場已重訂價,為投資等級債和高

收益債提供具吸引力的切入點。

 安本標準投資管理歐非中東債券團隊資深投資經理希路克指出,隨

著美國的貨幣政策由量化寬鬆逐步走向中立,其資產負債表規模將會

縮減。不過,政府懸而未決的高額負債,也就是企業與投資人所持有

的公債,在未來的一段長時間內,仍會是阻止市場殖利率持續走高極

具影響性的力量。

 施羅德集團美國債信主管Martha Metcalf指出,過去一年對大部分

的債券市場都充滿挑戰,目前看來,公司債的價值面變得更具吸引力

,基本面也相當穩健。

 但整體債市已開始面臨轉折點,央行寬鬆貨幣政策逐漸退場,政府

債券現也提供比過去更具吸引力的利率,在這樣環境下,公司債市場

前景好壞參半,無論投資級或高收益債發行人的基本面皆相當健康,

美國總體經濟依然強勁,但隨著利率上升和信用週期進入末段,市場

需求下降和投資氛圍低迷,對正面因素可能有所抵銷。