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聯準會鴿聲響 高收債上周淨流入 3年新高

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【陳欣文/台北報導】

 美國聯準會1月會議記錄現「鴿」蹤,資金在收益需求引領下持續

湧進債券資產,三大債券基金已連續第二周全面獲資金進駐,其中以

高收益債券資金動能最為強勁,1/31~2/6大舉湧進48億美元,改寫

自2016年3月以來最大的單周淨流入;新興市場債券型基金也有44億

美元的資金淨流入,單周吸金同步創下自2016年7月以來之最;投資

級企業債券雖也有40億美元的進帳。

 保德信印度機會債券基金經理人張世東指出,美國升息循環步入尾

聲,美元走勢受抑,新興貨幣止貶回升,有助投資情緒恢復平穩,為

新興債後市再添利多。

 再者,國際油價不再大幅走升,新興市場通膨獲得喘息,各國央行

不再因通膨而緊縮貨幣政策,舉例來說,印度央行7日即意外降息1碼

,推升債市走揚,顯見寬鬆資金環境可期,有利於新興債市表現。

 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可.哈森泰博指出

,今年新興債投資需精選具Alpha的當地債,因為新興國家已經不是

大陸好、大家就好的時代,各個國家的財政、商業、貿易、金融、社

會政策狀況在投資之前都應逐一檢視。目前看好個別國家題材包括墨

西哥和巴西新政府相繼提出親市場的改革政策、阿根廷政經穩定後的

通膨下滑與改革行情、印尼政府嚴謹的財政政策受市場好評,以及看

好印度莫迪政府過去改革的效應將持續。

 摩根環球高收益債券產品經理黃奕栩指出,相較去年12月底的激烈

「降息」預期,目前市場認為未來12個月聯準會將維持利率不變,反

映利率攀升壓力減輕的同時,投資人亦不再過度悲觀看待前景,惟市

場對中長線通膨以及利率的預期仍舊低迷,能夠提供較高收益的標的

依舊是投資人偏好的標的;高收益債券具有高於多數債券資產的殖利

率,以及較短的存續期間,在利率緩步走升的階段具有較佳的攻守表

現。

 投信法人強調, 儘管高收益債券利差來到歷史相對低的位置,其

較高票息的特性,有助緩和利率風險的衝擊;透過中長期息收的貢獻

,減少短線擇機擇時的影響。此外,歷經先前市場修正後,高收益債

券利差重回中性水位,也讓現階段成為近一年難得的布局佳機。