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金融機構資產荒 爭相加碼地方債

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【記者梁世煌/綜合報導】

 今年初以來,在中國人民銀行(大陸央行)接連推出全面降準、定

向中期借貸便利(TMLF)之後,大陸的各類金融機構最近滿手現金,

搶購固定收益資產的熱情高漲。在此情況下,有業內人士指出,這些

金融機構已經從「資金荒」切換到「資產荒」模式,地方債更成為這

些機構爭相加碼的目標,不少地方債的認購倍數也因此動輒30至50倍

,令人瞠目。

 針對春節前大陸銀行間的流動性,有業內人士表示,年初以來人行

對資金面呵護有加,在超預期的全面降準落地,銀行間流動性十分充

裕,因此近期銀行、非銀機構加倉地方債的態度十分積極。

 弘收投資(上海)總經理匡正指出,金融機構大舉加碼地方債,主

要還是目前地方債的投標利率至少比同時期的國債前5日均值要再上

浮40個基點,光這一點,就使得地方債的收益率要比國債更具吸引力

 匡正指出,有非銀機構在一級市場大量投標地方債,再轉賣給銀行

套利,也由於非銀機構大量投標,才會出現30~50倍的認購情況,但

這也使得本身對地方債需求巨大的銀行經常無法標到足額的地方債。

 資料顯示,自1月21日新疆打響第一槍以來,截至目前,約有4180

億元(人民幣,下同)地方債已發行或公布了發行計劃。1月25日發

行的河北省專項債「19河北債02」的認購倍數高達52.74倍,足見銀

行、非銀機構的搶購熱情。業內人士指出,銀行是地方債最大買家,

地方債近80%資金來自銀行。

 業內人士指出,「我們都在和銀行搶(地方債),其實地方債一開

始配置最多的是險資,因為險資對流動性的要求不高,而且相比同期

國債,地方債在利率上又有40BP的優勢」。

 瑞銀資管債券基金經理樓超表示,去年以來,大陸國債收益率已經

下行了一波,目前國債出現回調,在債券供給加大的情況下,國債波

動很可能會加劇,此一情況使得地方債取代國債,成為市場關注焦點