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新興市場債 漲勢延燒

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【魏喬怡/台北報導】

 全球經濟放緩使央行立場偏鴿,公債殖利率震盪下行帶動整體債市

走揚,信用債也獲得資金挹注,其中利率敏感度較高的新興市場債與

投資級債漲幅較為領先,而美股持續反彈,帶動可轉債上漲0.35%;

2019年以來上漲4.94%。

 安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,由於Fed貨幣政策

轉偏鷹派,美元續偏弱勢,此發展將降低新興市場升息壓力,同時有

助降低新興貨幣波動,整體市場環境有利新興市場債表現。

 受惠強勁的市場風險偏好及偏弱的美元,2019年以來新興市場債漲

幅達2.72%。根據美銀美林引述EPFR資料,截至1月23日當周,新興

市場債資金淨流入31.5億美元,較上周的淨流入25億美元明顯加速,

且已連續三周出現大幅淨流入,本周資金主要進入美元債。

 外資法人研判,新興市場在2019年表現將優於其他市場,其中當地

貨幣債看多,但美元信用債在第一季有幾個須留意的因素。

 一、新興市場信用債利差與美國公司債利差相關性高,而目前美國

公司債利差仍有擴大壓力;二、2019年新券發行可能增加,因2018年

市場動盪使新券發行量降低;三、大陸雖端出多項政策支撐中國市場

,但效果可能需一季以上方能顯現。

 宏利新興市場高收益債基金經理人鍾美君指出,新興市場近兩年多

有震盪,在多項政治、經濟因素交互影響,市場風險趨避情緒愈趨抬

頭下,投資人對於新興債市的信心已不若過去堅強。然而從基本面來

看,在中產階級擴張、基礎建設持續發展下,新興市場具備成長動能

,未來經濟成長率仍將高於成熟國家。

 債市方面,隨著越來越多國家獲納入新興市場指數,代表更多債券

發行人加入債市,不僅債市發債量持續上揚,可以選擇的標的越來越

多元,風險分散效果較佳。

 此外,三大信評公司對新興市場主權債信用展望調升到正向的比重

逐年升高,有助於加強投資人對新興市場債券到期還本的信心。除了

投資新興債市共同基金,以新興債券為主要投資標的的目標到期債券

基金,更能夠管控利率風險,更是因應波動市況,追求持續固定收益

的優勢投資選擇。