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經濟趨緩 原物料基金操作宜慎

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【黃惠聆/台北報導】

 今年以來,原物料基金績效逐漸走出陰霾,但法人提醒,全球經濟

趨放緩與中美貿易談判進展擔憂,恐影響原物料價格走勢,恐影響原

物料基金續航力。

 2018年油價波動大,金價則在區間整理,但資源股基金年績效是全

都黑,甚至有的基金去年還慘賠2成以上。儘管今年以來各基金績效

已出現漲勢,但有法人認為,這應屬「跌深反彈」行情,操作仍宜謹

慎。

 富蘭克林投顧表示,在歷經去年第四季多項利空衝擊、油價大幅修

正之後,今年初在OPEC產量下滑、中美貿易談判正面發展與全球股市

反彈等正面因素激勵下,油價大幅反彈,西德州原油回到每桶50美元

之上,然受到全球經濟成長放緩與美國產能影響,預期油價上行空間

受限。

 油價是否可續揚,未來觀察焦點包括產油國產能與OPEC減產情形、

中美貿易戰進展以及美元與地緣政治風險。富蘭克林投顧預期油價不

致出現2016年的低價,惟整理區間預期下調,目前對西德州原油201

9年平均預估油價約在每桶50~60美元。

 安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示,長期能源需求溫和成

長,供給過剩問題短期浮現,OPEC再度進行減產,原油價格回跌則可

望刺激需求成長;美國頁岩油、氣仍將是未來能源供應成長的主要來

源,相關產業仍為主要投資焦點。

 林孟洼認為,全球總經數據呈現溫和成長趨勢,全球工業生產維持

穩定成長但略減弱,全球PMI維持在50以上,但要留意趨勢是否會轉

弱。至於新興市場經濟亦呈現成長趨勢,新興市場國家工業生產維持

穩定成長,巴西表現較為震盪,俄、印、巴PMI在50之上,大陸近期

有轉弱的跡象。

 整體而言,油礦金經2018年第四季修正後,今年起呈現反彈走勢,

以企業獲利預估來看,能源企業獲利預估趨勢隨油價下跌而下修,原

物料企業獲利則維持小幅成長趨勢,MSCI能源企業獲利預估成長6.8

%,MSCI原物料企業獲利預估成長8.46%。