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高收債 中長期投資價值浮現

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【孫彬訓/台北報導】

 高收益債市遭遇2018年資金外流,但短線修正幅度深,加上利差與

利率走勢兩大訊號出現,全球高收益債進場時機再現。投信法人表示

,利差來到兩年平均以上,加上市場反映升息預期,殖利率今年上彈

空間有限,現階段成為極佳進場時機。

 過去當利差高於過去兩年平均,即為不錯的進場點,若持有一年正

報酬機率近8成,平均報酬率8.18%。

 瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示,全球高收益債市經歷

此波修正後,利差擴大更顯示出殖利率優勢。若投資人把握利差高於

過去兩年平均時進場,並且持有3個月、6個月至1年的正報酬機率由

69%上升至78%,平均報酬為2.92~8.18%。

 日盛全球高收益債券基金經理人劉文茵指出,最新資料統計,美銀

美林美國高收益債券指數的殖利率,在1月18日來到7.01%,中長期

投資價值浮現值,投資人可留意。

 第一金全球高收益債券基金經理人鄭宇君表示,進入2019年上半年

,利空尚難以完全掃除,預料市場波動會成為新常態。不過,全球經

濟基本面仍屬穩健,有利高收債發行企業獲利表現,違約率可望維持

偏低水準;在市場波動之際,又有債息帶來的現金流助益,可望降低

整體波動風險,全球高收益債投資價值浮現。

 宏利新興市場高收益債券基金經理人鍾美君認為,全球整體基本面

並沒有太大的變化,新興市場國家除貨幣下跌外,其他經濟數據並無

轉弱跡象,儘管貿易談判及地緣性政治風險,塵埃落定時機充滿不確

定性,但以長期投資觀點,新興市場高收益債券走弱反提供進場投資

時機。

 野村企業研究與資產管理公司投資長高大維(David Crall)分析

,2018年美國高收益債券的修正幅度反映市場擔憂美國將陷入僅0~

1%的經濟停滯困境,然而不論從美國的經濟數據、企業財報以及就

業數據來看,美國的經濟都將持續增長,而即使是1~2%的溫和增長

,都有助於美國高收益債券交出良好的成績。