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《電腦設備》今年營運動能看旺,凌華登波段高

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工業電腦廠凌華(6166)營運走出低潮期,今年成長動能備獲法人看好,近期報告均獲「買進」評等、目標價區間調升至40~45元。今日股價再開高走高,最高飆升9.21%至42.7元,為去年10月中以來3個半月波段高點,半個月漲幅已逼近4成。

 截至10點15分,凌華維持約8.5%漲幅,領漲工業電腦(IPC)族群。三大法人近日由空轉多,上周合計買超達283張。凌華股價去年11月底下探29.8元,創近6年低點,隨後回穩低檔震盪,今年迄今展現明顯上攻力道。

 凌華2018年營運遭逢逆風,雖然單季業績逐步回溫,前三季歸屬業主稅後淨利1.27億元,年減58.79%,每股盈餘0.59元,低於前年同期1.43元,表現落後市場預期。不過,在遞延訂單、專案需求及漲價效益帶動下,第四季營運動能出現明顯回溫。

 凌華2018年12月自結合併營收改寫10.86億元次高,月增12.54%、年增12.64%,帶動第四季合併營收一舉創30.51億元新高,季增22.32%、年增10.6%。累計全年合併營收104.89億元,年減1.7%,仍創歷史次高。

 法人認為,凌華去年第四季在零組件成本持平、產品組合改善下,毛利率可望略有改善、維持36~37%區間,營收規模擴大則使營業費用率下降,帶動營益率顯著提升,整體獲利將可重返億元關卡,回升至近5季高點,每股盈餘估0.5~0.58元。

 展望手今年,受惠物聯網解決方案(IST)、嵌入式平台(EPM)、網通應用(NCP)三大事業群訂單能見度高,且去年同期基期較低,首季營運可望淡季不淡,營收估維持雙位數年增率、毛利率持穩36~37%區間,帶動獲利較去年同期出現逾1.5倍跳升。

 法人認為,凌華受惠主要客戶業績良好、前景樂觀,加上強化拓展IST及中型客戶,使訂單需求顯著回溫、能見度直達第二季。且公司針對5G邊緣運算布局已久,在5G建置需求興起下,下半年營運動能可望逐步增溫。

 整體而言,凌華受惠客戶訂單需求回溫,配合零組件價格持穩、標準型產品價格調漲、及產品組合轉佳,法人看好今年營收、獲利可望實現雙位數「雙升」表現,獲利動能將顯著優於營收,均給予「買進」評等,目標價調升至40~45元區間。