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《光電股》揚明光徐誌鴻:2019撲朔迷離,致力創造高毛利

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微投影模組廠—揚明光(3504)公布2018年財報,受惠於微投影光學模組、貨架顯示器、工業光學模組、智慧家居及安控等各項產品同步成長下,2018年稅後盈餘為1.8億元,每股盈餘為1.57元,揚明光總經理徐誌鴻表示,2019年是撲朔迷離的一年,目前能見度不高,不過3D列印、智能家居比較不受景氣影響可望穩定成長,公司營運重心在創造高毛利產品上,由於玻璃鏡片已經出現供不應求,公司預計在孟加拉廠投資2.5億元擴產,預計7月後進入投產。

 揚明光今天下午舉行法說會,公布2018年財報,受到大陸經濟下行,微投影產品客戶因雙11及雙12銷售不如往年去化庫存,第4季出貨比第3季差影響,揚明光去年第4季稅後盈餘為0.08億元,累計2018年下半年合併營收為34.55億元,較上半年成長23.1%,營業毛利為7.03億元,較上半年成長27.4%,合併毛利率為20.04%,營業淨利為1.23億元,較上半年成長179.5%,稅後盈餘為1.22億元,較上半年成長110.3%,下半年每股盈餘為1.07元,累計2018年合併營收為62.62億元,年成長40.6%,營業毛利率為12.55億元,年成長54.4%,營業淨利為1.67億元,年成長222.8%,稅後盈餘為1.8億元,年成長221.6%,每股盈餘為1.57元。

 就產品別來看,微投影光學模組約佔營收61%,投影光學零組件約佔14%,工學影像產品約佔13%,取像光學零組件約佔12%;若以地區別來分,中國地區約佔營收60% 非中國區約佔30%到40%。

 揚明光學表示,雖然公司去年已預期到大陸經濟下行風險,但實際狀況比公司預期差,雖然微投影還有一些新應用在醞釀中,但去年雙11及雙12銷售不如往年,客戶去化庫存導致微投影產品狀況不明,至於貨架顯示器約佔去年營收5%到10%,目前也在等待客戶下階段通知中。

 2017年微投影無屏電視出貨台數約55萬台,2018年約80萬台,佔揚明光營收比重約30%到35%,徐誌鴻表示,無屏電視主要是取代又重又大搬運不變的大尺寸(65吋以上)LCD TV,根據客戶看法,大陸地區TV年銷售量約5000萬台,且TV尺寸每年增加4吋左右,無屏電視只要滲透率達10%就有500萬台的量,目前只做50萬台,還有很大成長空間,但這是客戶看法,無屏電視與大尺寸TV是不是可以互相替代仍待觀察,無屏電視經過幾年成長後,今年會如何實在看不清楚。

 展望今年,徐誌鴻表示,2019年是撲朔迷離的一年,目前能見度不高,不過3D列印、智能家居比較不受景氣影響可望穩定成長,其中3D列印因進入牙醫醫材領域,目前滲透率及普及率進入突破點,從客戶訂單到今年4月至5月的訂單來看,今年有機會較去年同期成長15%到20%。

 在車用產品部分,徐誌鴻表示,由於抬頭顯示器產品是選配產品,銷售將受汽車市場衰退影響,今年公司車用產品以車用照明產品較有機會,今年因新增日本客戶,預估車用照明產品營收將會放大。

 徐誌鴻表示,公司今年新增客戶橫跨中國消費性產品、日本及歐美工業應用產品,由於玻璃鏡片在中美貿易戰第一波課徵範圍內,且車載、貨架顯示器等新應用激增,玻璃鏡片已供不應求,為因應訂單需求,公司今年將投資5億元,其中一半(約2.5億元)將用於孟加拉廠擴建,預計7月以後進入投產,至於台灣廠部分也會進行玻璃模造及塑膠射出的設備投資,公司今年營運重心在創造高毛利產品上。

 智慧音箱部分,徐誌鴻表示,由於智慧音箱都是低單價產品,對廠商來說,搭載微投影是沈重負擔,目前沒有看到客戶有明顯計畫搭載微投影,近期騰訊新推出的搭載微投影智慧音箱只要是虛擬陪伴的應用,看看能否帶動相關產品的發展。