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《電腦設備》Q1淡季不看淡,凌華帶勁

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工業電腦廠凌華(6166)受惠訂單遞延及專案需求放量帶動,2018年12月、第四季營收齊繳雙位數「雙升」動能,分創歷史次高、新高佳績。在嵌入式平台(EPM)、網通應用(NCP)訂單需求續強下,法人看好首季營收淡季不淡,估季減1成以內、維持雙位數年成長。

 凌華股價去年11月底下探29.8元6年低點,隨後止跌低檔震盪。在營運動能顯著回升下,上周展開反攻,今早勁揚6.39%至38.3元,創近3個月波段高點,早盤維持逾4.5%漲幅,領漲工業電腦(IPC)族群。不過,三大法人上周仍持續賣超1014張。

 凌華2018年12月自結合併營收10.86億元,月增12.54%、年增12.64%,創歷史次高,帶動第四季合併營收一舉達30.51億元,季增22.32%、年增10.6%,改寫歷史新高。合計全年合併營收104.89億元,年減1.7%,仍創歷史次高。

 凌華表示,去年第三季因零組件缺料、貿易戰影響客戶下單進度,使訂單出貨需求遞延至第四季放量。同時,隨著網通、電信客戶因應5G基礎建設需求,相關專案需求逐步放量,帶動第四季營收顯著躍升。

 法人預期,由於零組件成本持平,毛利率可望持穩向上,帶動稅後淨利顯著躍進,凌華去年第四季獲利有望優於前年同期、重登近5季高點。同時,今年受惠EPM、NCP訂單能見度提高,可望帶動首季營運動能增速,毛利率亦可持穩36~37%表現。

 法人預期凌華首季營運淡季不淡,雖因工作天數較少,但營收估可季減1成內、維持雙位數年增率,第二季營運有機會續揚。在毛利率估可持穩36~37%下,可望帶動全年營收雙位數成長,獲利成長將顯著高於營收。