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27檔蓄勢待發! 壽險資金轉進債券ETF

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【彭禎伶/台北報導】

 資金總會找到出路。壽險資金通往國際板債券之路被限縮,各公司

已轉向投資新台幣計價的債券ETF,據櫃買中心統計,2018年債券ET

F規模共新增3,160億元,估計有6成以上來自壽險資金,今年不少大

型壽險公司也打算加碼,目前已通過要發行的指數達27檔,正待證期

局核准募集額度。

 到2018年底國內共有36檔債券ETF,規模3,512億元,市場推估,只

要沒有政策阻止,今年債券ETF的新增發行量應可比去年成長,即有

3、4千億元以上。

 由於壽險業投資新台幣計價的債券ETF算是國內投資,但實際都是

投資國外債券,先前金管會已有口頭警告壽險業「不要太OVER」,即

不要以投資債券ETF來規避國外投資限額的監理,這項商品依舊會有

匯兌風險,若是投資過於集中或觸及紅線,則資本適足率(RBC)計

算時,係數將從現行的8.1%加上匯兌風險的6.1%,即會拉高到14.

2%。

 但壽險業可投資此款債券ETF的最高額度是可運用資金的10%,即

有新台幣2.4兆元以上,目前大約只買了2,400多億元,即約1%,市

場人士分析,今年即便再加碼3、4千億元,也僅約占資金的3%,還

在安全水位,且金管會擋了國際板債券,若立即又擋債券ETF,則壽

險資金在國內將無法有效去化,估計至少會再觀察一段時間。

 據了解,壽險業者目前會注意兩點,一是單一壽險公司投資單檔債

券ETF不要超過基金規模的50%,即過度集中或有規避監理之意;二

是儘可能分散投資標的、不要短期內重押單一種商品,以免此投資管

道又被「堵起來」。

 金融業者表示,債券ETF是投資一籃子債券,投資內容相對分散,

同時此商品流動高,反而比直接投資國外債券風險來的低,若是有意

規避國外投資額度的監理,則直接投資債券基金也有同等效果,甚至

可以量身訂作,所以評估金管會短期不會隨便出手禁止壽險投資債券

ETF。