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債券基金 優選新興債、高收債

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【陳欣文/台北報導】

 國際投資雜音不絕於耳,引發市場擺動幅度擴大,觀望保守氣氛再

起,促使國際資金偏安高評級債券趨勢鮮明,連動去年債券基金績效

異軍突起,境內外債券基金前十強表現遠優於同期間股票型基金;展

望今年,法人持續看好債券基金的避險與收益功能,仍看好新興市場

債與高收益債兩大風險性債市的表現。

 檢視去年績效前十強的債券基金類型,受惠於市場避險氣氛濃厚,

日圓兌新台幣匯價創下逾兩年新高,由日圓債券基金以5.61%奪下冠

軍寶座,儘管美元近期走跌,但全年DXY美元指數漲幅仍有超過5%的

漲幅,因此有八類債券基金均為美元債券,其中基金績效第二至第七

位均由美元債券囊括。

 法人表示,由於債券基金價格變動幅度本就不若股票基金來得大,

若短線績效表現一律轉換為新台幣計價比較,較容易受到貨幣相對強

弱影響。

 摩根環球高收益債券基金產品經理黃奕栩表示,預估於2019年中前

,美國聯準會將維持每季升息1碼的步伐,在此之後的升息決策則取

決於經濟數據。由於美國整體通膨受到控制,且景氣動能相較之前可

能較為緩和,於此環境下,美國長天期公債殖利率不至於大幅攀升,

預期美國公債殖利率曲線將於2019年上半年反轉。

 黃奕栩分析,儘管高收益債券利差來到歷史相對低檔位置,但其較

高票息的特性,有助緩和利率風險的衝擊,配合透過中長期息收的貢

獻,減少短線擇機擇時的影響,且高收益債報酬波動度有延續下滑的

走勢,配合高收益債券殖利率與美股大盤的盈利率差回到近五年平均

以上,顯示具有較佳的收益表現機會,現階段仍較看好高收益債的表

現。

 柏瑞投信則認為要留意全球邁向利率正常化、美國收緊貨幣政策的

幅度可能減少、以及市場波動可能加大的非預期風險,因此建議削減

風險較高的信貸資產、重新考慮配置美國國庫債券,並仔細挑選新興

市場債券,採取偏向防禦性的部署,而債券收益將成為主要報酬來源

 高收益債市方面,美國經濟持續成長、企業獲利基本面佳、違約率

預期仍將維持在歷史相對低檔,加上新券發行量減少的技術面支撐,

2019年展望維持偏正向的看法。

 瀚亞投信指出,隨著市場震盪擴大、投資前景不明,2019投資人更

需要明確的收益來源和報酬,投資人宜做好資產分配,納入包括印度

債券、目標到期債、高收益債等收益型資產。