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外資法人估計 今年有望再吸1400億美元入市 陸債券錢景佳 外資熱潮擋不住

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【■記者龔俊榮/綜合報導】

 正在全球都在拋售美債的同時,大陸債券卻愈來愈受到外資的青睞

,尤其是2019年,外資擁抱大陸債券熱度依然不減。不少外資法人都

看好大陸債券的「錢景」,在大陸中央加碼刺激景氣時,估計可帶來

更高的投資報酬率。摩根士丹利預測,大陸債券市場今年將有800億

美元資金流入,德意志銀行表示,如果有更多債券指數跟進納入陸債

,將再吸引1400億美元的外資入市。

 瑞銀資產管理亞太區固定收益主管海頓.布里斯科表示:「我們對

2019年的首選之一仍是中國債券。」該公司認為流動性仍將被注入經

濟,他補充說明,更充足的現金供應將「非常、非常有利於債券市場

。」

 投資陸債 報酬率不差

 大陸10年期政府公債收益率今年下跌55個基點,至3.35%,因經濟

放緩,且股市暴跌令投資者轉向公債避險。儘管外國人上個月成為大

陸債券的淨賣家,這是近兩年來的首次,但今年迄今為止,海外資金

淨流入超過人民幣4500億(折合約650億美元)。

 事實上,大陸政府債券是今年為數不多的有正回報的投資之一。儘

管最近出現短線拋售,但大陸政府債券很可能在2019年仍對外國投資

者具有吸引力。

 對今年12兆美元的人民幣債券市場來說,利多因素包括人民幣可能

走穩、融資成本降低以及貨幣政策繼續放鬆。上周證實,大陸將在2

019年推出更多刺激措施,以支持經濟成長。儘管債務的反彈被投資

者稱為泡沫,但得益於全球指數的納入,債券可能會受到被動資金流

入的支撐。根據官方數據顯示,外國投資者的持有量仍然很小,大約

只占市場的2%。

 擁低廉融資成本

 低廉的融資成本是外國人購買在岸債券的另一個動機。上周,由於

流動性寬鬆,離岸人民幣12個月遠期匯率跌至2011年以來的最低水準

,使得海外投資者借入人民幣的成本大大降低。一個月後,該指數跌

至負值,表明海外資金甚至可以通過獲得人民幣融資來支付。

 儘管去年有所下降,但10年後到期的大陸國債收益率仍高於發達市

場的政府債券。百達投資組合經理Cary Yeung表示,這些債券還提供

了多樣化的好處,與其他全球資產類別的相關性較低。